公司管理层重大变更 - 华特迪士尼公司宣布，现任迪士尼体验业务主席戴明哲将接替罗伯特·艾格出任首席执行官，任命将于2026年3月18日年度股东大会生效 [2] - 完成交接后，艾格将继续以高级顾问及董事会成员身份留任，直至2026年12月31日退休 [2] - 管理层交接是公司早已反复讨论、循序推进的计划 [2] 罗伯特·艾格的历史贡献与领导风格 - 艾格在2005年首次担任首席执行官时，公司面临内容结构转型与增长困境，动画创作低迷、与皮克斯关系紧张 [3] - 上任后第一件大事是修复与皮克斯关系，并于2006年以74亿美元收购皮克斯动画工作室，带来了成熟IP并改变了公司对“创意主导权”的理解 [3] - 其管理理念是让创作者“安心工作”而非将创意纳入行政控制，这一理念在后续收购漫威和卢卡斯影业中被反复验证 [3] - 收购漫威和卢卡斯影业时，相关电影模式或系列尚未被市场完全验证，但艾格的判断核心是公司的长期价值来自内容本身 [3] - 艾格以克制和边界感著称，在皮克斯并入后保留其创作体系高度独立性，这种“放权”管理方式被视为皮克斯保持长期创作活力的重要原因 [4] - 艾格在2020年卸任首席执行官转任执行董事长，后于2022年应董事会邀请回归，任务边界是稳住局面、调整结构并为接班人铺路 [5] - 回归后推动影业板块更严格评估内容投入与回报，压缩非核心项目；明确要求流媒体业务转向盈利导向发展；重新厘清创意决策权责以降低内耗 [5] 公司近期财务与运营表现 - 截至2025年12月27日的2026财年第一季度，公司总营收260亿美元，同比增长5%；税前利润37亿美元，同比微增 [7] - 从业务结构看，体验业务继续提供稳定现金流，影业与内容板块表现趋于平稳，流媒体业务的亏损进一步收窄 [7] - 财报发布当日，公司股价下跌7.4% [8] - 有行业观点认为，尽管财报本身不亮眼，但各业务板块边界开始清晰，公司已从“应急状态”回到“可管理状态”，战略调整最剧烈的阶段可能已过去 [8] - 艾格在2026财年第一季度电话会上表示，对2026财年开局感到满意，2025年电影制片厂全球票房收入超过65亿美元，为公司有史以来票房第三高的年份，也是过去十年中第九次登顶全球票房冠军 [5] - 艾格指出，公园及度假区业务的投资资本回报率在2005年并不理想，但随着IP储备扩充，该业务当前布局广度与多元性均达历史新高 [8] - 艾格强调流媒体业务正处于良好发展轨道，和娱乐业务都有望成为公司盈利能力首要驱动因素 [8] 新任首席执行官戴明哲的背景与公司战略侧重 - 戴明哲目前执掌的体验业务在2025财年实现约360亿美元营收，在全球拥有约18.5万名演职人员和员工 [9] - 相比内容业务的周期性波动，体验业务更依赖长期投入、运营效率与组织管理能力 [9] - 戴明哲在迪士尼工作近28年，职业路径几乎与体验业务的扩张同步，是近年来该业务全球扩张的关键推动者之一 [10] - 在其领导下，体验业务在财务表现、创意创新和游客满意度等指标上多次刷新纪录，成为支撑公司整体业绩的重要引擎 [10] - 有行业观点认为，当前公司并不缺创意和IP，更需要把已有资产运行好、兑现好，选择熟悉重资产运营、长期管理复杂组织的CEO，说明董事会此刻更看重稳定性和执行力 [11] - 艾格评价戴明哲时，强调其对品牌、创意与运营关系的理解，并相信继任者不会在瞬息万变的世界里试图维持现状 [11] 中国市场与具体项目表现 - 在上海迪士尼度假区项目推进过程中，艾格曾多次到访中国参与关键节点讨论，并于2016年开园时亲自出席 [5] - 从长期运营看，上海迪士尼逐渐成为公司全球最重要资产之一，也成为公司理解中国消费者的重要窗口 [5] - 艾格在电话会上表示，《疯狂动物城2》提升了Disney+平台上相关影片观看量，并带动了全球对主题公园和消费品的关注 [6] - 上海迪士尼的《疯狂动物城》主题园区规模和价值非常可观，专门为此园区前往上海迪士尼乐园的游客比例极高 [6] 股价表现 - 2026年2月2日，公司股价下跌7.4%，2月3日继续下跌0.22%，2月4日上涨2.72% [2] - 截至北京时间2月5日14时，公司股价为107.05美元/股，市值1896亿美元 [2]