公司AI全产业链布局 - 公司已完成"算力—模型—AI应用"的AI全产业链布局 [1] - 公司的天工超级智能体开启了AI搜索、AI音乐、AI社交等生产力场景的第二增长曲线 [1] - 公司预计其AI业务将于2026年从投入期转向兑现期 [1] 短剧业务商业化进展 - 公司的短剧业务在2025年实现年化流水突破2.4亿美元，验证了其商业化能力 [1] - 公司的DramaWave短剧平台等产品的月度经常性收入增长曲线陡峭 [1] 公司估值与评级 - 采用分类加总估值法，给予公司目标市值932亿元 [1] - 目标市值对应目标价为74.3元 [1] - 首次覆盖给予"买入"评级 [1]