市场表现与板块动态 - 2025年2月5日港股市场多数板块调整，但消费股逆势走强，恒生消费指数(HSCGSI)强势上涨2.40%，恒生消费ETF(159699)上涨2.34%，实现3连涨 [1][4] - 成分股表现分化，思摩尔国际上涨9.99%，名创优品上涨5.96%，权重股百胜中国上涨10.14%，申洲国际上涨3.75% [4] - 港股通资金持续加仓必需消费板块，2026年1月底净流入617.3亿元，板块市值占比升至5.82%，乳制品与食品添加剂行业获明显增持 [3] 消费行业趋势与政策支持 - 2026年春节假期长达9天，有望带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费行情 [1] - 国务院印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》后，多地迅速响应落地，文化和旅游部启动2026年全国春节文化和旅游消费月，覆盖全国约3万场次文旅消费活动，并发放超3.6亿元消费券 [2] - 江苏省自2026年春季学期起在义务教育阶段全面推行春秋假，春假、秋假各3天，预计显著拉动省内及长三角区域景区、酒店客流增长 [2] - 本轮春节促消费活动呈现“政府主导、多方联动、全域覆盖”特征，通过“政策+活动”双轮驱动，深度融合多元业态 [3] 公司动态与经营数据 - 泡泡玛特宣布将伦敦定为欧洲总部所在地，并已与美国商业地产集团Simon合作，计划在全美超过20家Simon购物中心及The Mills购物中心新增线下门店 [1] - 百胜中国2025年四季度同店销售额同比增长3%，超出预期，肯德基与必胜客外卖占比分别升至53%和54%，公司预计2026年一季度同店销售将继续实现同比正增长，并指引全年同店增速为0–2% [2] - 2026年以来，已有超过120家港股公司实施回购，泡泡玛特于2026年1月19日和21日合计斥资3.48亿港元回购190万股公司股票，名创优品今年已累计进行15次回购，累计回购金额达2463.25万元 [1] 行业数据与细分表现 - 2026年1月重点跟踪的8个必选消费行业中，调味品、速冻食品、软饮料和餐饮实现正增长，其中餐饮行业增速环比提升 [3] - 次高端及以上白酒、大众白酒、乳制品和啤酒则延续负增长，但降速普遍收窄，整体呈现“基础需求回暖、享乐型消费承压”的分化格局 [3] - 海通国际数据显示，消费市场整体呈现分化，必选消费部分品类回暖 [3] 估值与投资工具 - 恒生消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.18倍，处于近5年13.09%的分位，即估值低于近5年86.91%以上的时间，处于历史低位 [4] - 恒生消费ETF(159699)紧密跟踪恒生消费指数，新消费成分股覆盖多，泡泡玛特权重占比达10.40% [4][6] - 消费ETF广发(560680)紧密跟踪中证主要消费指数，其前三大权重行业为白酒（38.68%）、生猪养殖（18.04%）以及乳品（9.46%） [6] - 食品ETF广发(563850)紧密跟踪中证全指食品指数，前三大权重行业为调味发酵品（25.68%）、乳品（16.56%）和肉制品（9.54%），不含白酒，前十大权重股合计占比48.78% [6]