业绩预期与股价目标 - 瑞银将亚马逊12个月目标价从310美元上调至311美元 并重申“买入”评级 目标价意味着较当前约237美元的水平有上行空间 [2][3] - 瑞银分析师认为亚马逊股票仍是“蓄势待发的弹簧” 认为市场尚未完全定价AWS收入到2028年可能翻倍的前景 [3] AWS云业务与资本开支 - 瑞银因亚马逊扩大基础设施以满足云和AI需求 上调了AWS收入假设并显著提高了资本支出预测 [4] - 亚马逊计划到2027年将容量翻倍 促使瑞银将2025年第四季度至2027年第四季度的总资本支出预测从3000亿美元上调至3440亿美元 其中AWS支出从2250亿美元增至2600亿美元 [5] - 预计AWS收入到2028年翻倍 应能为2028年带来约200亿美元的增量自由现金流 [5] - 预计2025年第四季度将是AWS增长连续第二个季度加速 这可能提升投资者信心并推动资本持续流入亚马逊股票 [5] 电商与物流业务 - 除云业务外 瑞银指出更快的商品交易总额增长和市场份额提升可能带来上行潜力 这得益于包括杂货在内的Prime一日达和当日达服务的扩展 [6] - 通过履约区域化和物流效率提升 电商利润率正在改善 [6] 广告与其他增长点 - 分析师指出“带广告的Prime Video”具有高利润率收入潜力 在电商、内容和低地球轨道计划方面的投资可能支持广告和数据访问收入 并提升自由现金流预期 [7] 华尔街普遍预期 - 华尔街分析师平均预计 亚马逊第四季度收入将同比增长12.7% 达到2115.6亿美元 每股收益为1.98美元 高于去年同期的1.86美元 [7]