锡价表现与市场格局 - 沪锡主力合约价格大幅下跌7.01%，收于365,140元/吨 [1] - 锡市整体维持供需双弱格局，价格波动主要受宏观情绪引导，资金参与度高 [1] 供应端分析 - 锡矿供应整体偏紧，云南等主产地供应存在偏紧预期 [1] - 江西地区因废料短缺，精锡产量提升困难 [1] - 印尼锡锭出口已基本恢复常态化，后期出口或将稳定 [1] - 缅甸地震暂未影响矿区生产，若后续复产正常，锡矿紧张局面有望缓解 [1] - 近期锡加工费上调，冶炼环节利润修复预期升温 [1] - 去年11月和12月，中国自缅甸锡矿进口量增加明显 [1] 需求端与库存分析 - 下游加工企业当期订单偏低，终端电子消费订单疲弱 [1] - 高企的锡价对实际消费形成明显抑制，企业采购态度谨慎，基本以销定产 [1] - 随着在途锡锭抵达交割仓库，社会库存正进入阶段性累库通道 [1] - 春节假期临近，部分下游客户已开始减少或暂停接单，生产节奏放缓 [1] - 若后续需求持续低迷，可能导致库存水平进一步攀升，对锡价构成下行压力 [1] 机构后市观点 - 宏源期货评论认为，国内锡精矿加工费环比上升引导供需趋松预期 [2] - 海内外精炼锡库存量环比增加 [2] - 强势美元政策可能使沪锡价格有所调整 [2]