2026年港股IPO市场展望 - 核心观点：2026年港股IPO市场预计将持续繁荣，新股数量与融资规模将保持高位，A+H股上市、生物科技(18A)及特专科技(18C)企业构成主要驱动力，市场储备项目充足且吸引力增强 [1][5][6][9] 当前市场表现与数据 - 截至2026年2月5日，港股年内上市新股15家，同比增长87.50%，总募资额513.07亿港元，同比增长757.71% [1] - 东鹏饮料以101亿港元募资额成为2026年首个百亿规模IPO [1] - 2025年114家IPO企业的上市费用合计约121.16亿港元，同比增加64.62亿港元，平均每家上市费用约1.06亿港元，占募资总额比例约为4.24% [1] 中介机构格局 - 2025年港股IPO保荐年度前四均被中资券商包揽，中资机构参与度明显高于外资 [2] - 安永取代毕马威成为核数师年度排行榜首 [2] - 弗若斯特沙利文在行业顾问中的IPO项目数量再度断层第一 [2] IPO项目储备分析 - 截至2025年底，处于有效期内上市申请数量有277家，另有4家已通过聆讯 [4] - 递表公司中包括93家A+H公司，占比高达33.6% [4] - 行业分布集中于软件服务(71家，25.6%)、医疗保健(62家，22.4%)和工业制造(51家，18.4%)，三者合计占比超六成 [4] - 67.1%的企业为首次递表，平均递表次数为1.4次，显示市场新增“新鲜血液”及吸引力增强 [5] 机构对2026年市场预测 - 德勤预测2026年约有160只新股，融资不少于3000亿港元，预计有7只新股每只最少融资100亿港元 [6] - 普华永道预计约150宗新股上市，募资总额介于3200亿至3500亿港元，有望位列全球前三 [6] - 安永预计有180宗新股，募资达3200亿港元 [6] - 毕马威预计上市宗数高达180至200宗，募资最高达3500亿港元 [6] A+H股上市趋势 - 2025年港股市场新增19家A+H股公司，创历史新高，其募资总额（不含超配）达1269.46亿港元，占据港股半壁江山 [8] - 相比之下，2024年仅3家A股公司赴港上市，募资总额为373.95亿港元 [8] - 截至2025年底，已递表港交所的A股公司有93家，包括10家千亿市值级别公司，剔除年初已上市的东鹏饮料，目前还有9家千亿级A股公司“候场” [8] - A+H模式有助于企业对接国际资金、优化股东结构，并为港股市场带来优质资产，提升市场质量与国际吸引力 [9] 生物科技(18A)板块动态 - 港交所2018年引入18A制度后，已成为生物科技国际融资重要中心，2025年有16家18A公司上市（2024年仅4家），募资总额（不含超配）为130.59亿港元 [11] - 在277家有效申请公司中，有27家以第18A章申请IPO，占总数的9.7% [11] - 拟上市18A公司中70.4%为首次递表，平均递表次数为1.4次，显示新公司涌入 [11] - 行业细分领域多元，覆盖肿瘤、自身免疫、基因治疗、医疗器械等 [12] 特专科技(18C)板块动态 - 18C规则为未盈利科技企业（如AI芯片、机器人）开辟通道，2025年有5家公司通过该规则上市（2024年3家） [13] - 2025年18C公司募资总额（不含超配）为59.15亿港元，同比增长112.97% [13] - 2026年1月已有壁仞科技、智谱、MiniMax等3家明星科技公司通过18C上市 [13] - 在277家有效申请公司中，有14家以第18C章申请IPO，占总数的5.1%，实际数量或更多（部分公司秘密递表） [14] - 拟18C上市公司行业分布：软件服务(42.9%)、工业制造(28.6%)、半导体(21.4%)、医疗保健(7.1%)，涵盖人工智能、智能驾驶等领域 [14] - 拟18C公司中71.4%为首次递表，平均递表次数为1.3次 [14] 港交所改革与“科企专线” - 港交所推出18A、18C专章及“科企专线”(TECH)等改革措施，增强了市场吸引力 [11][13][15] - “科企专线”为特专科技、生物科技企业提供“保密提交+前置辅导+灵活架构”服务 [15] - 2025年禾赛、Hashkey、壁仞科技、MiniMax、智谱等公司选择秘密递交上市申请 [15]