公司季度及年度产量表现 - 2025年第四季度铜产量为169,500吨，较2024年同期下降14% [2] - 季度产量下降主要由于Quellaveco和Collahuasi矿的矿石品位较低，但Los Bronces矿因矿石品位较高且工厂运行良好而增产 [2] - 2025年全年铜产量为69.5万吨，同比下降10%，处于公司产量指引区间的低端 [2] - 2025年第四季度镍产量为10,300吨，同比增加3%，得益于矿石品位较高以及回收率提升 [3] 公司未来产量指引调整 - 将2026年铜产量目标从此前的76-82万吨下调至70-76万吨 [3] - 将2027年铜产量目标从76-82万吨调整为75-81万吨 [3] - 2028年的铜产量目标定在79-85万吨 [3] 公司管理层对产量前景的评论与计划 - 首席执行官表示，2026年通过矿山开发推进、成本控制及强劲铜价环境，得以暂时重启Los Bronces矿的第二座工厂 [3] - Los Bronces矿第二座工厂的盈利性生产可在一定程度上缓解2026年Collahuasi矿产量下降的影响 [3] - 预计公司2027年铜产量将有所增加 [3] - 预计2028年在智利的铜产量将比2025年多出12.5万吨 [3] 行业背景与挑战 - 中国作为全球最大的铜消费国，其产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [3]