公司业务转型与战略定位 - 公司成功完成从“众筹平台”向“AI+健康服务+保险保障”闭环生态转型 [1] - 健康服务收入占比显著提升 [1] - 公司利用前身轻松筹积淀的深厚品牌信任感，在数字医疗高度分散的竞争格局中，透过深耕大众科普实现了与医脉通等严肃医疗平台的错位竞争 [1] 商业模式与竞争优势 - 公司业务模式为“AI+健康服务+保险保障”闭环生态，在多支付方结构支撑下具备长期商业韧性与抗周期能力 [1] - 公司面向大众的消费型健康内容（如脱发、睡眠及慢病管理）受众更广，在看病先刷视频的年轻化就医习惯下，已成为患者决策链条的起点 [1] - 公司在场景端与患者端形成极强的心理占位，在赛道拥挤的数字健康行业中展现出独特的品牌护城河 [1] 技术应用与运营效率 - AI深度赋能内容生产、精准转化与风控体系，显著提升营运效率并持续放大规模效应 [1] - AI技术的应用推动公司收入结构优化与盈利能力释放 [1] 投资观点与估值 - 招商证券首次覆盖公司给予“增持”评级，目标价为109.4港元 [1] - 在当前股价水平下，公司中长期价值仍有进一步释放空间 [1] - 公司股价表现将主要取决于管理层对转型成果的持续兑现能力 [1]