行业背景与公司业绩表现 - 过去两年新能源行业面临产能过剩、价格下跌的困境，行业竞争激烈，上游设备商通常因客户缩减开支而承受更大波动 [1] - 先导智能2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为15亿元至18亿元，同比增长424.29%至529.15%，扣非净利润同样强劲增长310.83%至394.11% [2] - 公司在2024年行业普遍订单延期、验收放缓的困境下，于2025年实现V型反转，四季度订单交付提速，单季盈利水平环比显著回升，经营现金流实现正向回款 [3] 业绩逆势增长的核心原因 - 公司避开国内价格战，将研发投入导向更难的工艺，并将销售网络拓展至毛利更高的海外市场 [3] - 公司在行业景气度波动的2024年仍投入16.71亿元用于研发，研发费用率达到14.1%，远超设备行业平均水平 [7] - 公司通过自主研发的LEADACE平台，将电池缺陷检测准确率从传统的约60%提升至95%以上，并将过杀率控制在0.2%，为客户每年节省数千万元材料损耗 [9][10] - 公司引入数字孪生技术，在虚拟空间中预先验证产线，使设备交付效率提升50%，并使设备综合效率提升35% [11] 下一代电池技术的布局与卡位 - 公司已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，构建了100%完整自主知识产权的技术矩阵，并交付了全球首条车规级全固态电池整线 [12][13] - 公司的干法电极设备、固态叠片设备、等静压机等关键设备已进入欧美日韩头部电池企业的供应链 [13][14][20] - 公司已向国内外多家知名电池厂和车企交付多套干法混料涂布设备，该设备能降低35%以上的生产能耗，并将材料与制造综合成本降低超过15% [15][16] - 公司的干法设备系统实现了“一机两用”，既能适配全固态电池生产，也能兼容传统液态电池制造，降低了客户的试错门槛 [17] 市场地位与全球化战略 - 按2024年订单价值计，公司在锂电池智能装备的全球市场份额为22.4%，在锂电池智能物流装备的全球市场份额为23.8% [14] - 公司正推进港股上市，拟发行不超过2亿股境外上市普通股，以引入长线国际资金、优化股东结构并获得全球信用背书，使资本布局跟上全球化业务步伐 [22][23] - 除锂电设备外，公司的智能物流系统和3C智能装备业务已形成规模，分别贡献了15.8%和5.9%的收入 [28] 公司发展历程与平台能力 - 公司创始人王燕清于1999年创办先导电容器设备厂，2001年通过为松下开发高速卷绕机进入国际供应链 [25][26] - 2008年公司成立锂电设备事业部，将电容器卷绕技术复用于锂电池制造，2012年凭借高性价比切入苹果供应链的高端消费电池市场，2014年成为宁德时代核心供应商 [26][27] - 公司展示了平台型企业的能力，其底层技术的同源性使其业务从电容器、锂电池拓展至光伏、氢能、干法设备与固态电池等领域 [28]