全球市场巨震与资金流向突变 - 2月4日晚美股科技股崩盘，纳指大跌超2%，英伟达、Meta、特斯拉等权重股下挫超3% [1] - AMD单日暴跌17.3%，创近9年最大跌幅，抹平2026年全年涨幅 [1] - 恐慌蔓延至A股与港股，光伏、电网设备、油气开采等热门赛道跳水，贵金属板块闪崩 [2] - 国际白银价格一度暴跌超12%，国内白银期货主力合约盘中大跌近20%，收跌10.85% [5] - 银行板块逆势崛起，A股银行板块整体上涨2.1%，42只银行股全线飘红，厦门银行涨停 [2][9] 科技与贵金属遭遇双杀的原因 - 美股科技股估值泡沫破裂，AMD因业绩略低于最乐观预期而暴跌 [4] - AI应用巨头AppLovin、Palantir再度重挫超10%，微软因资本开支担忧股价跌超10% [4] - Meta业绩超预期但随后回吐涨幅，存储巨头闪迪跌超15%，美光科技跌超9% [4] - 美联储降息节奏不明与“小非农”数据疲软形成双重利空，引发获利盘与程序化资金恐慌踩踏 [4] - 贵金属避险属性失效，白银1个月平值期权隐含波动率从55%飙升至90%，远超20%-30%正常水平 [7] - 海量资金从科技股和有色板块涌出，寻找安全边际高的承接阵地 [8] 银行股成为避险资金核心去向 - A股银行板块主力资金净流入超20亿元，招商银行净流入达5.54亿元 [12] - 南向资金单日净买入超220亿港元，内银股为重点加仓方向 [3] - 工商银行、招商银行、建设银行分别获南向资金净买入4.08亿、3.82亿、3.50亿港元 [13] - 个股成交活跃，招商银行成交额48.10亿元居首，兴业银行、工商银行成交额均超20亿元 [13] - 城商行表现突出，青岛银行、厦门银行、宁波银行近10交易日累计上涨25.82%、12.8%和10.27% [10] 银行股逆势上涨的支撑因素：业绩与估值 - 截至2月4日，已有10家A股上市银行发布2025年业绩快报，盈利端全线飘红 [15] - 青岛银行2025年归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，增速居首 [16] - 杭州银行、宁波银行、南京银行归母净利润均超百亿，同比增幅分别为12.05%、8.13%、8.08% [16] - 招商银行归母净利润1501.81亿元，规模居首，同比增长1.21% [16] - 浦发银行归母净利润500.17亿元，同比增长10.52%，在全国性股份制银行中增速最快 [16] - 资产规模持续扩张，青岛银行、南京银行、宁波银行、杭州银行资产规模增速分别为18.12%、16.63%、16.11%、11.96% [17] - 信贷需求旺盛，上述银行贷款增速分别为16.5%、13.4%、17.4%、14.3% [17] - 银行板块估值处于历史底部，整体市盈率仅6.7倍，市净率0.66倍 [18] - 板块平均股息率达4.87%-5.2%，部分股份行股息率突破6%，远超10年期国债收益率 [19] 银行板块前期回调与资金面反转 - 银行股自2025年7月起开启长达半年的主动回调，与市场乐观情绪脱钩 [17] - 申万银行指数在2025年7月10日至12月13日期间累计下跌14.6%，同期上证指数上涨8.3%，创业板指大涨31.7% [17] - 2026年初宽基ETF及银行股曾有阶段性资金流出，但当前压制因素已松动 [19] - 2月4日单日，招商银行、工商银行等成交额靠前的标的均呈现资金净流入 [20] - 1月已有370余家机构密集调研11家上市银行，南京银行、上海银行为调研热门 [20] - 公募基金当前银行股持仓仅3.49%，远低于沪深300指数13.67%的权重 [20] - 3月公募基准新规落地后，预计将迎来2460亿元增量资金补仓 [20]