公司业绩与财务表现 - 公司2025年第四季度营收超出此前给出的业绩指引[1] - 公司对2026年第一季度的营收指引意味着同比增长30%[1] 投资理念与长期价值 - 长期来看 股票的投资回报很难大幅超过其背后业务的资本回报率 若一项业务在40年间资本回报率为6% 那么持有40年所获回报将与6%相差无几 即使最初是以很大折扣买入[1] - 反之 若一项业务在20或30年间资本回报率达到18% 即使买入时价格看似昂贵 最终仍能获得可观回报[1] - 税收效应影响巨大 若一项投资以每年15%的速度复利30年 仅在最后一次性缴纳35%的税 则税后年化回报为13.3%[1] - 若对同一项投资 每年需从15%的收益中缴纳35%的税 则年化回报将降至9.75% 两者差距超过3.5% 在30年这样的长期持有期内 这3.5%的差异将产生惊人的效果[1] - 长期持有优质公司 仅从所得税的运作方式中就能获得巨大优势[1]