文章核心观点 - GLP-1类药物已超越帕博利珠单抗（K药）成为全球新“药王” 礼来替尔泊肽2025年销售额365亿美元 诺和诺德司美格鲁肽销售额361亿美元 均超过K药的316.8亿美元 [1] - 减重需求是驱动GLP-1类药物全球放量的关键因素 以替尔泊肽为例 其减重适应症2025年销售收入同比增长175% 降糖适应症同比增长99% [1] - 中国GLP-1类药物市场潜力巨大 因肥胖症诊断率不足40% 减重药物处方率与手术率均不足1% 市场提升空间很大 [3] - 国内多家药企正积极布局GLP-1类药物研发与商业化 并通过开发口服制剂、多靶点药物、拓展宠物市场等差异化策略竞逐该蓝海市场 [2][5][6] 全球GLP-1市场格局与增长驱动力 - 礼来替尔泊肽2025年全球销售额达365亿美元 [1] - 诺和诺德司美格鲁肽2025年全球销售额达361亿美元 [1] - GLP-1类药物销售收入已超过原“药王”帕博利珠单抗（K药）的316.8亿美元 [1] - 替尔泊肽减重适应症销售收入在2025年同比大幅增长175% 是市场核心增长引擎 [1] - 替尔泊肽降糖适应症销售收入在2025年同比增长99% [1] - GLP-1类药物除减重、降糖外 在心血管、肾脏、肝脏、神经系统等方面也展现出治疗潜力 [3] 中国GLP-1市场现状与潜力 - 国内肥胖症诊断率不足40% 减重药物处方率与手术率均不足1% 诊疗存在明显缺口 [3] - 市场庞大且药物应用渗透率低 意味着GLP-1类药物市场提升空间很大 [3] - 仍有相当一部分公众未认识到肥胖是一种疾病及其带来的多系统并发症风险 [4] 国内主要药企布局与进展 - 信达生物：其自主研发的GLP-1减重药物信尔美已于2025年6月在国内获批上市 [3] 2025年公司产品收入首次突破百亿元 信尔美等产品成为收入增长关键新动力 [3] 研发管线涉及超长效、口服、多靶点及降脂不减肌项目 [5] 销售渠道进行线上线下全渠道布局 [6] - 恒瑞医药：正在开发GLP-1/GIP双靶点受体激动剂HRS9531注射液 [4][5] 临床数据显示其具有优秀减重、降糖疗效和良好安全性 并能改善血压、血脂、胰岛素抵抗、尿酸、尿蛋白等多个心血管及肾脏危险因素 [4] - 通化东宝：正在开发GLP-1/GIP双靶点受体激动剂 [5] 其用于减重的二期临床试验已完成受试者入组 临床观察顺利进行 [5] - 华东医药：正在开发口服小分子GLP-1类药物 [6] 其体重管理适应症中国临床三期研究已完成全部受试者入组 临床进展顺利 [6] 公司正拟布局宠物减重市场 [6] 行业竞争与差异化策略 - 为应对未来竞争 各企业构思差异化策略 [5] - 主要策略方向包括：开发口服制剂、延长药物半衰期、叠加其他靶点以提高疗效、在市场销售过程中进行模式创新等 [5] - 多靶点药物（如GLP-1/GIP双受体激动剂）是重要研发方向之一 旨在实现更好疗效和安全性 [5]