黄金价格暴涨的逻辑与属性 - 2026年初黄金价格一度暴涨超过5500美元/盎司，而两年前价格还在2000美元处盘旋，涨幅巨大[1] - 黄金暴涨是对地缘政治形势演化的全面响应，其核心逻辑在于质疑未来的货币体系究竟由谁主导[6][17][20] - 黄金需求来源于其经济属性和安全属性，它是地缘政治的“标品”，是不需要任何人承诺就能承载价值的终极支付和财富储存手段[18][20] - 历史上黄金大涨均因货币范式动摇，例如1973年布雷顿森林体系崩溃后黄金涨了17倍，本次市场怀疑美国高达39万亿美元的国债规模可能是庞氏骗局[6] - 过去50年黄金以美元计价的年化收益率约为7%，但主流法币的发行速度可能超过10%，在法币快速增发时黄金成为保值选择[6] - 与数字货币相比，人类对黄金的钟情认知已刻入基因数千年，而数字货币的叙事历史很短，因此黄金的共识更为坚固[18] 全球三大“坚硬泡沫”的界定与特征 - 2026年全球将面对三大最坚硬的泡沫：黄金、数字货币和人工智能[3] - “泡沫”一词从中性意义理解，是资本追逐盈利下的资源驱动和配置机制，哪里有赚钱效应，资本就会涌向哪里形成泡沫[3][4] - 高端泡沫往往对应重大技术变革，能留下基础设施并推动社会进步，例如1847年美国铁路泡沫留下铁路，2000年互联网泡沫留下互联网基础设施和科技巨头[4] - 人工智能可能是人类所面临的最大一次泡沫，其量级估计相当于2008年危机的5倍，2000年互联网泡沫的20倍[8] - 科技企业家通过制造叙事来感召民众、调动资源、推高估值，这与政客的运作方式有相似之处[8] 人工智能发展的中美差异与中国应对 - 中美对人工智能的定位不同：美国处于最前线，推进大语言模型、机器视觉等基础算法和原始创新；中国则更多在美国的前沿工作基础上进行工程优化和应用落地[11][12] - 中国的核心优势在于强大的工程化能力、完整的供应链、工程师红利以及低成本的生产能力，能够实现高性价比的优化，例如DeepSeek大模型在类似效果下能耗和算力更省[12] - 人工智能等战略性新兴产业和未来产业在中国GDP增加值构成中合计约占20%，而传统产业占比高达80%[13] - 关键策略在于利用人工智能为占经济80%比重的传统产业赋能，例如金融、生产、科研、娱乐、交通等领域，以实现降本增效[13][15] - 人工智能大规模应用可能带来失业问题，尤其是对年轻人和传统行业从业者，需要政府提供相应的保护、支持和社会保障[15][39] 全球化进程的演变与当前阶段 - 全球化正从美国主导的“全球化3.0”向更为多元的“全球化4.0”过渡，当前阶段更类似于“全球化3.5”[22][24] - “全球化3.5”的特点是原有规则被废弃和破坏，地缘政治风险与不确定性上升，类似于从全球化2.0到3.0之间经历的两次世界大战和大萧条的“垃圾时间”[23][27] - 美国并非放弃全球化，而是要重塑一套让自身利益更优先考虑的规则，这导致WTO、WHO等全球治理结构开始崩塌[25] - 地缘政治风险上升是推动黄金价格暴涨的重要原因，世界主要断裂带如欧洲、中东、环亚太地区都可能出现风险事件[27] 中国经济结构转型与资本市场展望 - 中国经济呈现K型分化，战略性新兴产业和未来产业增长良好但只占经济总量约20%，而占80%的传统产业面临转型阵痛[34][35] - 转型的阵痛体现为此消彼长，例如三家芯片公司营收70亿但市值高达1.2万亿，员工仅3000人；而房地产行业市值也可能有1.2万亿，但牵涉每年8万亿的销售额和数千万就业[35] - 国家需要采取措施托底，稳定股市和房市等主流资产价格，避免家庭资产大幅缩水，以保障民众的财富感和消费信心[36][38] - 股市实现长牛慢牛的关键在于要有“伟大的公司”，投资者通过分享公司成长获得回报，形成良性循环[41][42] - 中国公司需要实现从“Me Too”（人有我有）到“Me Better”（人有我优），最终达到“Me Globalization”（全球布局）的跨越，诞生一批像美国“科技七姐妹”那样的跨国科技巨头[41][44][45] - 资本市场需要正本清源，打击财务造假、坚决退市，引导投资回归公司基本面和长远发展，同时支持优质科技公司上市[42] “投资于人”与财政政策方向 - 在人工智能替代劳动的趋势下，“投资于人”成为关键，涉及教育体系与社会保障改革[39] - 中国每年有1200万到1300万高校毕业生，青年群体失业率较高，存在岗位与能力的“双向匹配”问题，需要加强培训与投入[39] - 全国人口净减少300多万，生育率持续走低带来通缩压力，政策需从投资于“砖头”（基建房地产）转向投资于“人头”（生育支持、婴幼儿养育、教育、养老金等）[39] - 中央财政应当更有作为，可以增发特别国债来支持“投资于人”的各个方面[40] - 面对人工智能的冲击，需研究提升就业能力的方案，例如由盈利的科技公司主导、类似全民基本收入（UBI）的社会保障设想被提出，但存在使人技能退化的风险[40]