核心观点 - 公司在FY2026第二季度实现了盈利能力的显著改善，同时推进了雄心勃勃的创新议程，并上调了全年调整后EBITDA指引至4.5亿至5亿美元 [1] - 管理层强调，本季度是公司成立以来最具实质性的创新时期，同时财务表现证明了持续的运营纪律，实现了调整后EBITDA同比增长39%和净债务同比减少52% [3] 第二季度FY2026财务表现 - 总收入：为6.565亿美元，同比下降3%，比指引范围低800万美元，主要原因是向现有会员销售的联网健身产品收入低于预期 [7] - 总毛利率：为50.5%，同比提升320个基点，比指引高出150个基点 [7] - GAAP净亏损：为3900万美元 [7] - 调整后EBITDA：为8140万美元，同比增长23百万美元或39%，比指引范围的高端高出600万美元 [7] - 经营活动现金流：GAAP净现金为7190万美元 [7] - 自由现金流：为7100万美元，同比下降3500万美元 [7] - 联网健身产品收入：为2.439亿美元，同比下降4%，但环比增长60% [15] - 订阅收入：为4.126亿美元，同比下降2%，环比增长4% [15] - 订阅毛利率：为72.1%，同比提升420个基点 [15] - 订阅贡献利润率：为75.9%，同比提升380个基点 [15] 第二季度FY2026运营指标 - 付费联网健身订阅用户数：期末为266.1万，同比减少21.4万或7%，但比指引范围中点高出6000 [7] - 平均净月付费联网健身订阅流失率：为1.9%，同比上升50个基点，环比上升20个基点 [15] - 会员总数：为580万，同比下降6% [15] - 付费应用订阅用户数：期末为52.2万，同比下降11% [15] - 每付费联网健身订阅的平均锻炼时长：同比增长7% [8] 第二季度FY2026业务亮点 - 推出Peloton交叉训练系列：Plus系列具备先进的计算机视觉能力，获得了多家媒体的好评 [8] - 整合商业业务部门：推出了面向健身机构的Peloton Pro系列，并实现了两位数的同比增长 [8] - 发布Peloton IQ：为所有会员提供AI驱动的个性化指导和洞察，季度末近半数活跃会员使用了该功能 [8] - 增强力量训练类别：新增三位教练教授瑜伽塑形和普拉提课程，并发布了广受欢迎的核心训练课程第三部分 [8] - 第12届年度Turkey Burn活动：感恩节现场课程涵盖多种设备，推动了现场锻炼次数同比增长6%，并创造了有史以来最大的现场力量课程 [8] - 完成更年期研究：与Respin Health合作，对267名女性进行的研究发现，84%的参与者在参与定制的60天计划后症状得到整体改善 [8] 第三季度FY2026业绩指引 - 付费联网健身订阅用户数：预计在265.0万至267.5万之间，中点同比下降21.8万或8% [12] - 总收入：预计在6.05亿至6.25亿美元之间，中点同比下降900万美元或1% [12] - 总毛利率：预计约为54.0%，同比提升300个基点 [12] - 调整后EBITDA：预计在1.20亿至1.35亿美元之间，中点同比增长3800万美元或43% [12] 全年FY2026业绩指引 - 总收入：预计在24.0亿至24.4亿美元之间，中点同比下降7100万美元或3% [13] - 总毛利率：预计约为53.0%，同比提升210个基点，较上一季度提供的指引提升100个基点 [13] - 调整后EBITDA：预计在4.5亿至5.0亿美元之间，中点同比增长7100万美元或18%，较上一季度提供的指引提升2500万美元 [13] - 自由现金流最低目标：为2.75亿美元，较上一季度提供的最低目标提升2500万美元 [13] 资产负债表与债务状况 - 现金及现金等价物：截至2025年12月31日为11.796亿美元 [21] - 总债务：截至2025年12月31日为14.986亿美元 [45] - 净债务：截至2025年12月31日为3.19亿美元，同比减少52% [3][45] - 总杠杆率：截至2025年12月31日的过去十二个月为3.6倍，去年同期为6.2倍 [50] - 净杠杆率：截至2025年12月31日的过去十二个月为0.8倍，去年同期为2.9倍 [50] 会计政策变更 - 从2026财年第一季度起，公司将高管薪酬等公司间接费用分配至相关费用项目，因此报告的总毛利率和指引包含了分配的间接费用，与前期数据不可比 [9][11] - 公司将分部盈利能力衡量指标变更为“分部调整后毛利”，定义为收入减去分部产生的调整后成本（包含分配的间接费用） [9][59]