对人工智能时代的宏观判断 - 2025年是人工智能从开始到勃发的重要一年，而2026年（马年）很可能是AI应用“万马奔腾”的一年 [2][10][55][62] - 人工智能将是持续“十年的牛市”，类比过去的电子硬件、互联网、移动互联网等持续十年以上的大牛市 [6][28][59][80] - 在产业发展过程中，可能存在蓄势调整的年份，如同互联网十年牛市中的1994年，但长期趋势不变 [6][29][59][81] 核心投资逻辑与方向 - 投资应聚焦于能拉动经济增长的新质生产力方向，如人工智能、生物制药，在此方向上赢的概率更大 [2][13][55][65] - 应关注细分产业链机会，包括英伟达产业链、苹果产业链、谷歌产业链、特斯拉产业链等 [7][30][60][82] - 选择标的时需注重企业的盈利前景 [7][31][60][83] - 投资中成长比价值更重要，价值和成长是共生关系，且成长更为重要 [4][57] 市场结构特征与公司表现规律 - 全面牛市的概率不大，市场更可能呈现结构性牛市 [6][26][59][78] - 从金融史看，过去100年美国所有上市公司中，仅3%的公司贡献了绝大部分盈利，97%的公司表现不佳，这是少数公司创造价值、多数公司毁灭价值的过程 [2][19][55][71] - 这一规律在中国可能同样适用，中国5000多家上市公司最终可能也是少数公司贡献绝大多数利润 [3][22][56][74] - 在过去的科技时代中，能穿越周期的公司涨幅惊人，例如腾讯上涨600多倍，网易上涨几千倍 [16][17][68][69] 对风险与机会的权衡 - 对于普通人和一般机构而言，“错失一个时代的风险，比担心泡沫的风险还要大” [6][33][59][85] - 投资是比远见的行业，核心在于看得远、看得准、敢重仓、能坚持 [6][35][59][87] - 应摒弃短期市场噪音，以长周期视角看待产业趋势 [6][39][59][91] 产业竞争格局与技术前沿 - 人工智能时代竞争激烈，技术迭代速度非常快，且并非一家垄断 [44][96] - 竞争是全球性的，中美等国都在争夺人工智能主导权，数据主权成为关键 [45][46][97][98] - 下一代技术革命很可能是“光子革命”，因为光速更快、能耗更低，未来10年或15年后光子技术可能变得更重要 [50][52][102][104]