核心观点 - Meta Platforms在2025年第四季度实现24%的营收增长，每股收益超出分析师预期，股价应声上涨[1] - 公司股价在过去三年（截至1月30日）飙升387%，市场情绪乐观[1] - 基于历史股价周期模式，2026年可能出现回调[3][4] - 公司计划大幅增加资本支出以押注人工智能，但高额投入可能带来风险[5][6][7] - 尽管支出巨大，公司当前估值具有吸引力，远期市盈率为24.8[8] 财务表现与股价 - 2025年第四季度（截至12月31日）营收同比增长24%[1] - 每股收益超过分析师预期，财报发布后股价立即上涨[1] - 过去三年股价累计上涨387%（截至1月30日）[1] - 历史股价呈现涨跌周期：2018年下跌26%，随后三年实现两位数增长；2022年暴跌64%，随后三年再次实现两位数回报[4] - 基于此周期模式，2026年股价可能出现回调[4] 资本支出与战略投资 - 2026年资本支出计划为1150亿至1350亿美元[5] - 以中点1250亿美元计算，较2025年的720亿美元支出增长74%[5] - 相比2021年190亿美元的资本支出，支出规模大幅增加[5] - 资本支出重点投向人工智能，包括建设数据中心（Meta Compute计划）和开发名为Avocado的新大型语言模型[6] - 公司愿景是构建“个人超级智能”[6] - 市场担忧若人工智能进展不及预期，高额支出可能导致股价受挫[7] 估值分析 - 公司股票远期市盈率为24.8[8] - 当前估值水平具有吸引力，降低了因业绩不及预期而导致市场情绪恶化的风险[8]