核心观点 - RYOEX认为近期贵金属市场的剧烈震荡回调是高位头寸的“暴力重置”而非牛市终结 市场在释放投机泡沫后正回归理性定价 核心看涨逻辑未变 [1][2][3][4] 近期市场行情与价格表现 - 贵金属市场经历了逾十年来最剧烈的震荡回调 黄金录得2013年以来最大单日跌幅 [1][3] - 价格随后迅速反弹 黄金在周二反弹超过6% 白银弹升约8% 呈现剧烈V型走势 [1][3] - 回调前三个月 黄金从4000美元跳涨至5500美元 白银从50美元狂飙至120美元 走势带有明显投机色彩 [1][3] - 随着美元指数涨势放缓及市场流动性压力缓解 金银已从低位回弹并收复近期跌幅的重要部分 显示市场底部承接力强劲 [1][2] 回调原因分析 - 市场仓位过度拥挤 在鹰派美联储主席提名等短期利空催化下 获利盘集中出逃 [1][3] - 交易所上调保证金共同放大了价格的下行压力 [1][3] - 剧烈的V型走势印证此前的杀跌存在超调迹象 [1][3] 基本面与核心逻辑 - 支撑贵金属多头涨势的核心逻辑并未发生动摇 [2][4] - 全球央行自2022年以来开启的战略性补库趋势仍在延续 为金价提供长期结构性支撑 [2][4] - 白银在电气化进程中的工业需求韧性以及实物市场供应偏紧 是其价格中期的压舱石 [2][4] - 虽然ETF持仓连续流出显示短期情绪仍需修复 但只要宏观环境未发生质变 回调即是健康的过滤过程 [2][4] 后市展望与投资建议 - 贵金属市场波动率短期内将维持在较高水平 价格走势与美元汇率及利率预期保持高度负相关性 [2][4] - 相比于前几个月“脉冲式”的爆发增长 未来上涨路径可能更加稳健且非线性 [2][4] - 在头寸清理完毕后 金银有望在更扎实的基础上稳步攀升 [2][4] - 建议投资者更多关注央行购买行为及实际利率的长期引导 而非被短期的头寸驱动型波动所干扰 [2][4]