核心观点 - 华福证券宏观研究团队预判股市今年还有上升空间 年内或再创新高 核心驱动力在于充裕的流动性环境与盈利增长的触底反弹 [1] 市场走势与宏观环境 - 股市走势与经济增长有时并不同步 流动性是市场变化的重要推手 [1] - 当前名义GDP增长仍处底部区间 [1] 流动性分析 - 居民资产负债表受房地产拖累改善不强 但金融机构资产负债表扩张速度尚可 两者背离为权益市场带来充裕的流动性资源 [1] - 随着前几年存款陆续到期 偏低的利率水平或引发居民资产再配置 即便比例不高 但由于到期体量较大 能够带动的资金规模仍然不小 [1] 市场前景预判 - 偏充裕的流动性环境 叠加盈利增长的触底反弹 或将带动股市年内再创新高 [1]