公司第四季度业绩与财务状况 - 第四季度EBITDA达到1.911亿美元，同比增长54.1% [1] - 经资本支出调整后，第四季度自由现金流为9380万美元 [1] - 公司自由现金流创纪录且资产负债表稳固 [5] 煤炭业务运营情况 - 平均煤炭销售价格同比下降4%，原因是高价遗留合同持续到期 [2] - 煤炭销售量因承诺交货的时间安排而下降，导致收入同比下滑 [2] - 产量和库存增加，预示着后续季度有显著的盈利潜力 [3] 行业前景与需求驱动 - 长期和短期的行业条件依然有利 [3] - 极端冬季天气强化了煤炭作为关键可靠性资源的作用 [3] - 数据中心、人工智能工作负载和工业需求增加美国电力市场的负荷，维持煤炭的重要地位 [3] 特许权使用费业务表现 - 特许权使用费业务在2025年再创纪录，调整后EBITDA贡献达3000万美元 [4] - 预计2026年在保持稳定成本结构的同时，石油和天然气特许权使用费将推动有机利润增长 [4] 公司估值比较 - 基于未来十二个月的预期收益，公司的交易估值较煤炭同行公司有44%的折价 [5] - 基于未来十二个月的预期收益，公司的交易估值较石油同行公司有51%的折价 [5]