IPO进程与募资计划 - 广东芬尼科技股份有限公司于2026年1月27日进入北交所IPO已问询阶段 [1] - 公司计划募集资金4.5亿元 [1] - 本次IPO的保荐机构为中信证券，律师事务所为北京市君合律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所 [1] 公司定位与主营业务 - 公司位于广东省广州市，是一家围绕热泵产品开展研发、生产、销售及服务一体化业务的公司 [2] - 主要产品为空气源热泵及相关产品，按功能划分为泳池恒温产品、采暖（制冷）产品、生活热水产品和烘干产品 [2] - 产品广泛应用于家庭、商业和工农业三大领域 [2] 主要财务表现 - 报告期内（2022年至2025年上半年）营业收入呈下降趋势：分别为18.63亿元、15.8亿元、14.19亿元、6.8亿元 [3] - 报告期内净利润亦呈下降趋势：分别为1.9亿元、1.6亿元、1.05亿元、5822.25万元 [3] - 毛利率相对稳定，报告期内分别为30.79%、33.02%、32.83%、33.18% [6] - 加权平均净资产收益率逐年下降，从2022年的36.42%降至2025年上半年的6.63% [6] - 研发投入占营业收入比例维持在较高水平，报告期内分别为6.55%、7.44%、7.82%、6.92% [6] - 2025年6月30日，公司资产总计13.16亿元，股东权益合计9.51亿元 [4] 产品结构与收入构成 - 热泵及相关产品是绝对核心业务，报告期各期主营收入占比均超过91% [7] - 产品结构有所变化：采暖（制冷）产品收入占比从2022年的49.88%下降至2025年上半年的31.42%，而泳池恒温产品占比从28.70%上升至39.29% [7] - 泳池恒温产品毛利率较高，2025年上半年达37.16% [7] - 生活热水产品毛利率在2025年上半年为27.69%，烘干产品毛利率为33.19% [7] 客户集中度与供应商情况 - 客户集中度适中，报告期各期前五大客户销售金额合计占比分别为24.32%、22.01%、23.81%、21.14% [8][9] - 主要客户包括FLUIDRA GROUP、HAYWARD GROUP、北京中能恒业能源科技有限公司等，以海外客户和国内工程商为主 [8][9] - 供应商集中度较低，报告期各期前五大供应商采购金额合计占比分别为21.26%、19.92%、25.40%、24.93% [10] - 主要供应商包括广东龙丰精密铜管有限公司、珠海格力电器股份有限公司、上海海立（集团）股份有限公司等，采购产品主要为压缩机、风机电机、管路件、电路板等核心零部件 [10] 行业竞争格局 - 全球及中国热泵行业参与者众多，竞争激烈 [11] - 国际主要竞争对手包括瑞典的NIBE INDUSTRIER AB（欧洲最大的独立热泵厂家）、德国的博世（BOSCH）、法国的ATLANTIC等 [12][13] - 国内主要竞争对手包括美的集团、格力电器、海尔智家等综合性家电巨头，以及华天成、派沃股份等专业热泵企业 [13][14] - 与国内新三板可比公司相比，芬尼股份的营收规模显著大于华天成（2025年上半年营收4215.49万元）和派沃股份（2025年上半年营收2.09亿元） [14] 股权结构与实际控制人 - 截至招股说明书签署日，张利、宗毅及张达威（张利之子）为共同实际控制人，通过直接和间接方式合计控制公司56.44%的股份 [15][16] - 张利直接持股22.93%，宗毅直接持股20.25%，张达威直接持股0.11%并通过执行事务合伙人身份控制两家员工持股平台（合计持股13.14%） [16] - 三人于2024年12月16日签订了新的《一致行动协议》，公司控制权稳定 [15][16] - 实际控制人宗毅、张利拥有深厚的行业背景，自2002年起即在公司体系内任职 [17] - 新增实际控制人张达威自2013年起在公司体系内从事销售及管理工作 [18]