黄金价格与ETF市场表现 - 2月5日，黄金类ETF价格大幅下挫，多只产品收盘跌幅超过3%，例如有色ETF大成下跌3.70%，金ETF南方下跌3.36% [1] - 近期国际金价波动剧烈，COMEX黄金期货价格在1月30日大幅下挫8.35%，2月2日再跌1.35%，随后连续两日反弹累计涨幅超过6%，但2月5日再度下跌超过2% [3] - 2月5日早盘，黄金类ETF领跌所有ETF产品，其中永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF等跌幅靠前，多只产品跌逾5% [3] 价格剧烈波动的原因分析 - 黄金大幅下挫的主要原因是市场担忧美联储新任主席偏鹰，导致此前追涨资金快速流出，这是在短期过度超涨后市场情绪导致的调整 [4] - 此前金价连续暴涨后，市场多头仓位高度集中，获利盘丰厚，技术指标显示严重“超买”信号，同时CME提高黄金期货保证金比例，挤压短线杠杆资金，提升了市场对利空消息的敏感度 [4] - 轻微的政策预期变动引发了大规模的多头平仓，形成“多杀多”的踩踏格局 [4] 资金流向与机构行为 - 1月30日金价大跌当日，黄金ETF份额增加超过2.7亿份，但进入2月后部分资金选择在反弹中撤离，截至2月4日，合计净赎回份额超过16亿份 [7] - 部分专业机构关注黄金的中长期价值，更愿意在大跌时入场并忽略短期波动，例如交银投顾旗下的“交银多元资产优选”组合在2月3日加仓了国泰黄金ETF联接A以及华安黄金ETF联接C [7] - 该组合主理人解释，因黄金择时分数上升适当进行了增配，希望把握确定性相对较高的投资机会 [7] 短期市场展望与策略 - 短期来看，尽管黄金一度出现止跌反弹，但多头趋势仍不清晰，判断企稳为时过早，黄金仍处于高波动阶段 [4][7] - 政策预期、地缘政治等因素仍可能引发价格反复，因此需控制仓位，避免过度加杠杆 [7] - 需密切关注沃什提名的后续进展、美联储政策表态以及美国经济数据，及时应对政策预期变动带来的市场波动 [7] 中长期投资逻辑与策略 - 从中长期视角看，本轮行情的美联储降息周期、逆全球化与海外不确定性、全球去美元化和央行购金等逻辑仍未逆转，长期维度上仍对金价构成支撑 [4] - 黄金的长期支撑逻辑并未改变，且与全球股债市场的相关性较低，能够有效分散组合风险，提升风险调整后收益，适合作为投资组合的一部分进行配置 [8] - 对于中长期投资者，可分批进场，逢金价回调逐步加仓，通过长期持有把握黄金的投资机会 [8]