公司核心业务进展 - Pure Storage的超大规模云业务正成为其增长战略的关键驱动力 这主要得益于AI和大规模云工作负载普及所带来的对高性能、高能效存储需求的加速 [1] - 截至2026财年第三季度 公司本财年迄今的超大规模业务出货量已超过其原定的1-2艾字节的全年目标 并预计在第四季度有额外出货 [1] - 公司的DirectFlash技术是其关键差异化优势 使其能够在传统存储供应商面临诸多限制的超大规模市场竞争 [2] - 在2026财年第三季度 超大规模业务出货等因素推动了产品毛利率 使整体毛利率达到74.1% 公司预计该业务的增长势头将在2026财年第四季度及2027财年持续 [2] - 超大规模业务收入是公司上调2026财年营业利润指引的一个因素 新指引意味着较此前预期有超过330个基点的改善 [3] - 公司计划将超大规模业务带来的财务收益 再投资于研发和销售营销 以维持其在更广泛的企业和AI计划中的发展势头 [3] - 尽管管理层将不再提供详细的超大规模业务出货数据 但公司表示将专注于发展该业务 并评估可能在2027财年改变毛利率结构的其他商业模式选项 [4] - 围绕超大规模业务的评论表明 该业务不仅是短期收入机会 更是扩大公司可寻址市场和支持长期增长的战略杠杆 [5] 行业竞争格局 - NetApp是Pure Storage的直接竞争对手 在其最近财报中强调 全闪存和公共云解决方案占其2026财年第二季度收入的70% 突显了其与超大规模和云中心工作负载的战略一致性 [6] - NetApp公共云部门收入增长2%至1.71亿美元 若不包括Spot业务 公共云收入同比增长18% 其与超大规模云厂商合作的第一方和市场存储服务收入增长了32% [7] - NetApp通过与亚马逊和微软等主要超大规模云厂商的合作 巩固了其在云基础设施领域的关键参与者地位 [7] - 希捷科技在2026财年第二季度实现了创纪录的190艾字节出货量 同比增长26% 其中165艾字节出货给了数据中心客户 这突显了其服务超大规模云厂商的规模 [8] - 希捷科技在数据中心市场面临非常强劲的需求环境 其高容量近线硬盘需求在全球云客户中稳步增长 公司预计这一势头将持续 [9] - 希捷科技的面密度驱动战略与AI生成数据的长期增长趋势相符 表明其需求将超越短期周期 [10] 公司市场表现与估值 - 过去一个月 Pure Storage股价下跌2.6% 而同期电子-半导体行业指数上涨37.3% [11] - 基于未来12个月的市盈率 Pure Storage的估值倍数为34.39倍 高于行业平均的20.36倍 [13] - 在过去60天内 市场对Pure Storage 2026财年的盈利共识预期被小幅上调 [14] - 根据盈利预期修订趋势表 对2026财年全年盈利预期从60天前的1.94美元上调至当前的1.95美元 上调幅度为0.52% 对2027财年全年盈利预期从2.33美元上调至2.34美元 上调幅度为0.43% [16]