2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为3.29美元，同比增长34.8%，超出市场预期10.1% [1] - 第四季度GAAP每股收益为1.89美元，同比增长35.9% [1] - 全年调整后每股收益为10.51美元，同比增长12.6%，超出市场预期2.8% [1] - 第四季度营收为10.5亿美元，同比增长5.3%，超出市场预期1.33%，其中汇率变动带来约1.4%的正面影响 [1] - 全年营收为40.3亿美元，同比增长0.9%，超出市场预期0.2% [2] - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中上涨近13% [2] 分业务板块表现 - 隐形矫治器业务营收为8.381亿美元，同比增长5.5%，受益于创纪录的67.69万例矫治器出货量，同比增长7.7% [3] - 隐形矫治器业务营收受汇率变动带来1.5%的正面影响 [3] - 成像系统及CAD/CAM服务业务营收为2.094亿美元，同比增长4.2%，增长由各地区销量增长及iTero lumina扫描仪持续采用驱动 [4] - 成像系统及CAD/CAM服务业务营收受汇率变动带来1.2%的正面影响 [4] 利润率与成本 - 第四季度毛利润为6.836亿美元，同比下降1.9% [5] - 第四季度毛利率为65.3%，同比收缩477个基点，主要因净营收成本增长22% [5] - 第四季度销售、一般及行政费用为4.417亿美元，同比增长3.9% [5] - 第四季度研发费用为8300万美元，同比下降12.5% [5] - 第四季度营业利润为1.589亿美元，同比下降10.3% [5] - 第四季度营业利润率为15.2%，同比收缩263个基点 [5] 财务状况与资本配置 - 截至第四季度末，现金及现金等价物为10.9亿美元，2024年末为10.4亿美元 [6] - 截至第四季度末，累计经营活动产生的净现金为5.932亿美元，2024年末为7.382亿美元 [6] - 第四季度公司以平均每股142.87美元的价格回购了约70万股普通股 [8] - 截至2025年12月31日，根据2025年4月宣布的10亿美元股票回购计划，仍有8.312亿美元可用于回购 [8] 2026年业绩展望 - 预计2026年全年营收同比增长3%至4% [9] - 市场共识预期2026年营收为41.8亿美元，暗示同比增长3.8% [9] - 预计2026年隐形矫治器出货量将实现中个位数同比增长 [9] - 预计2026年非GAAP营业利润率将同比改善100个基点，至约23.7% [10] - 预计2026年资本性支出在1.25亿至1.5亿美元之间 [10] - 预计2026年第一季度营收在10.1亿至10.3亿美元之间，同比增长3%至5% [10] - 市场共识预期第一季度营收为10.2亿美元，暗示同比增长3.9% [10] 业务进展与产品动态 - 第四季度隐形矫治器出货量创纪录，增长动力来自成人、青少年及儿童患者，以及全科医生和正畸医生渠道的增长 [11] - 第四季度在拉丁美洲实现重要里程碑，使用Invisalign治疗的患者累计超过100万 [11] - 从产品角度看，Invisalign First、Invisalign腭扩张器以及MAOB（带咬合块的颌骨前移器）持续推动各地区同比增长 [11] - 第四季度在菲律宾和泰国推出了带颌骨前移功能的Invisalign系统，该系统旨在通过前移下颌并排齐牙齿来矫正II类骨性和牙性问题 [12] - 公司继续在几个欧洲市场试点Exocad ART（高级修复治疗），并计划在今年更广泛地推广 [12] 行业可比公司表现 - 直觉外科公司2025年第四季度调整后每股收益为2.53美元，超出市场预期12.4%，营收28.7亿美元，超出市场预期4.7% [14] - 直觉外科公司长期盈利增长率预计为15.7%，高于行业预期的12.7% [15] - 瑞思迈公司2026财年第二季度调整后每股收益为2.81美元，超出市场预期4.59%，营收14.2亿美元，超出市场预期2.30% [15] - 瑞思迈公司收益率为4.25%，高于行业的2.6% [16] - 格洛布斯医疗公司2025年第三季度调整后每股收益为1.18美元，超出市场预期49.37%，营收7.691亿美元，超出市场预期4.85% [16] - 格洛布斯医疗公司长期盈利增长率预计为15.8%，高于行业预期的12.7% [17]