核心观点 - 贵金属近期的波动是牛市后的整固，而非黄金升势的终结，金价短期或维持区间上落，但仍具备再试新高的潜力 [1] 市场走势分析 - 黄金近期升浪的最后一段推进相当急促，并带有明显的挟淡仓特征，令金价在短时间内急升 [1] - 从历史走势观察，当已实现波动率短期急升后，市场往往需要时间消化获利盘，继而进入横行整固阶段，之后才有机会延续升势 [1] 核心驱动因素 - 支持黄金需求的核心因素未有改变，除非全球金融环境出现明显且持续的收紧 [1] - 目前尚未有充分迹象显示主要央行正朝该方向（金融环境持续收紧）迅速转向，亦令黄金市场出现持续性平仓的可能性相对有限 [1]