2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年第四季度核心运营资金（FFO）为每股2.85美元，超出市场预期的2.84美元，较上年同期的2.80美元增长1.8% [1] - 2025年全年核心FFO为每股11.24美元，同比增长2.1%，符合市场预期 全年总收入为30.4亿美元，同比增长4.4% [2] - 第四季度总收入为7.679亿美元，略低于市场预期的7.683亿美元，但同比增长3.7% [2] 同店运营数据 - 第四季度同店住宅收入为6.805亿美元，同比增长1.8% 同店住宅运营费用为2.134亿美元，同比增长2.9% [3] - 第四季度同店住宅净营业收入（NOI）为4.671亿美元，同比增长1.3% [3] - 第四季度同店每套已入住住宅平均收入为3,079美元，同比增长1.7% 同店经济入住率为95.8%，同比提升10个基点 [4] 成本与费用 - 第四季度利息费用为6,910万美元，同比增长17.2%，超出公司预期的5,960万美元 [4] 投资组合活动与开发项目 - 第四季度公司以3,650万美元收购了位于北卡罗来纳州达勒姆的Avalon Townhome Collection Brier Creek，包含93套出租联排别墅 [5] - 2026年1月，公司以1.05亿美元处置了位于加州旧金山的Avalon Sunset Towers，包含243套公寓 [5] - 第四季度完成了两个全资社区的开发，包含612套公寓单元和3.2万平方英尺商业空间，总建筑成本为2.87亿美元 [6] - 第四季度新开工五个公寓社区及一个扩建项目，总计将包含1,378套公寓单元，预计总资本成本为5.92亿美元 [6] - 截至2025年12月31日，公司有24个全资开发社区在建，预计包含8,572套公寓和6.9万平方英尺商业空间，预计完工总资本成本为33.1亿美元 [7] 资产负债表与资本状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有1.872亿美元无限制现金及现金等价物，信贷额度下无未偿借款 [8] - 截至同期，公司无担保商业票据计划下的未偿借款约为7.396亿美元 [8] - 2025年10月至12月期间的年化净债务与核心EBITDAre比率为4.7倍 截至2025年12月31日的年度无负担净营业收入占比为95% [10] 股息与股东回报 - 公司宣布2026年第一季度股息为每股1.78美元，较上一季度支付股息增长1.7% [12] - 股息将于2026年4月15日派发给截至2026年3月31日在册的股东 [12] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年全年核心FFO每股在11.00美元至11.50美元之间，中值较2025年报告数字增长0.1% 当前市场预期为11.58美元，高于公司指引范围 [11] - 管理层预计同店住宅收入增长0.4%至2.4%，运营费用增长2.7%至4.9% [11] - 预计同店住宅净营业收入（NOI）增长在-0.7%至1.3%之间 [11] 同业公司表现 - Mid-America Apartment Communities 2025年第四季度FFO为每股2.23美元，超出市场预期的2.22美元，与上年同期持平 业绩受入住率上升和同店有效混合租金增长推动，但同店组合NOI和单位平均有效租金下降 [13] - Essex Property Trust 2025年第四季度核心FFO为每股3.98美元，略低于市场预期的4.00美元，但优于上年同期的3.92美元 业绩反映了同物业NOI的有利增长和更高的入住率，但较高的利息费用部分拖累了表现 [14]