公司2025年第四季度及全年业绩总结 - 2025年是公司专注执行的一年，为2026年奠定了良好势头 [1] - 第四季度总收入与去年同期持平，约为125亿美元 [15] - 全年增长产品组合销售额同比增长17%，第四季度同比增长15% [1] - 尽管传统产品组合收入下降约40亿美元，但增长产品组合几乎完全抵消了这一降幅 [5] - 公司实现了20亿美元战略生产力计划中的约10亿美元成本节约，并有望在2026和2027年实现剩余的10亿美元节约 [20] 增长产品组合表现 - 增长产品组合第四季度收入增长15%至74亿美元，占当季总收入的近60% [15] - Opdualag、Breyanzi和Camzyos三款新产品全年销售额均超过10亿美元，Reblozyl全年销售额超过20亿美元 [1] - Reblozyl第四季度收入增长21%，在骨髓增生异常综合征相关贫血患者中表现强劲 [17] - Breyanzi第四季度收入增长47%，目前已获批用于五种癌症类型 [6][18] - Camzyos第四季度收入增长57%至3.53亿美元，已在超过50个国家上市 [18][19] - 心血管药物Eliquis第四季度收入增长6%至近35亿美元 [18] - 肿瘤药物Opdivo第四季度收入增长7%至近27亿美元 [16] - 皮下注射制剂Qvantik第四季度收入为1.33亿美元，进展顺利 [16] 2026年财务指引 - 预计2026年总收入在460亿至475亿美元之间 [12][22] - 预计传统产品组合收入将下降12%至16%，而增长产品组合预计将实现中个位数增长 [13][63] - 预计Eliquis在2026年将增长10%至15% [13] - 预计2027年Eliquis销售额将比2026年下降15亿至20亿美元，主要受欧洲专利到期影响 [25][51][107] - 预计毛利率在69%至70%之间，主要受产品组合变化影响 [22] - 预计总运营费用将降至约163亿美元 [23] - 预计调整后摊薄每股收益在6.05美元至6.35美元之间 [13][24] 研发管线与近期催化剂 - 2026年将是数据密集期，预计有至少10项关键III期研究数据读出，涉及10种新药和超过30个有意义的上市机会 [8][30][32] - 预计在2026年报告6种潜在新产品的关键注册数据：包括心房颤动和二级卒中预防的Milvexian、特发性肺纤维化的Admilprant、多发性骨髓瘤的Iberdomide、Mozignamide和Arlocell，以及胃肠胰神经内分泌肿瘤的Rise 101 [10] - 预计在2026年下半年获得Sotyktu在狼疮和CoBinfy在阿尔茨海默病精神病中的关键扩展适应症数据读出 [10] - CELMoD项目（如Iberdomide）开始取得成果，已证明可显著提高微小残留病灶阴性率，并将在2026年报告无进展生存期数据 [30][32] - 与BioNTech合作的Pemigatinib在晚期三阴性乳腺癌的II期数据显示出抗肿瘤反应和可控的安全性 [6] - 启动了Zolacel（CD19 CAR-T）在活动性系统性硬化症患者的全球III期研究 [7] - 预计在下个月的ESMO靶向抗癌疗法会议上展示潜在首创PRMT5抑制剂Nablometastat的胰腺癌联合疗法数据 [7][8] 业务发展战略与成本管理 - 业务发展仍是首要任务，重点是增加现有治疗领域的深度和广度，在科学上熟悉并能增加临床或商业价值的领域寻求机会 [38][39][86] - 公司财务状况强劲，拥有约110亿美元的现金等价物和有价证券，并提前完成了100亿美元的减债目标 [21][22] - 将继续扩大人工智能的应用，以帮助公司更快发展、更精益运营，并战略性地对增长进行再投资 [12] - 代谢性疾病（如肥胖）是一个令人兴奋的领域，但公司当前主要专注于在现有治疗领域建立广度和深度 [43][44] 重点产品前景与市场动态 - CoBinfy在上市第一年的使用率已超过所有精神分裂症同类药物，第四季度收入为5100万美元，预计将持续稳定增长 [5][19] - 公司对Milvexian（一种潜在唯一的XI因子口服疗法）在心房颤动和卒中预防中的机会充满信心，其研究已通过数据安全监测委员会的定期审查 [31][44][45] - 在特发性肺纤维化领域，Admilprant（LPA1拮抗剂）有潜力成为同类首创，重新定义标准治疗，提供更好的疗效和耐受性 [34][54][55] - 双特异性抗体Fumitamig（靶向PD-1和VEGF）是肿瘤学领域的优先项目，已启动或计划启动8项注册研究，旨在取代并扩展当前PD-1/L1抑制剂的适用范围 [70][71] - Opdualag在美国一线黑色素瘤治疗中已成为标准治疗，市场份额超过30%，公司整体黑色素瘤市场份额超过65% [16][101] - 皮下注射Opdivo（Qvantik）的推广进展顺利，公司仍预计在专利到期前将有30%至40%的静脉注射业务转换为皮下注射 [73][75]