核心业绩概览 - 加拿大国家铁路公司2025年第四季度业绩超预期 每股收益1.49美元 超出市场预期4.2% 同比增长14.6% 营收32亿美元 超出市场预期0.5% 同比增长2.8% [2][3] - 公司运营效率显著提升 第四季度运营收入同比增长6% 经调整后的运营比率改善140个基点至61.2% 主要得益于审慎的成本控制措施 运营费用同比持平为27.3亿美元 [4] - 业绩公布及宣布提高股息后 公司股价自1月30日以来上涨2.8% [2] 运营数据与货运细分表现 - 货运量指标表现强劲 第四季度收入吨英里同比增长4% 货运量同比增长2.9% 但每收入吨英里的货运收入同比下降0.85% [3] - 货运收入占总营收的97% 同比增长3% 其中石油化工、粮食化肥、多式联运及汽车货运收入分别同比增长4%、6%、10%和4% 而金属矿产、林产品及煤炭货运收入则分别同比下降4%、8%和1% [5] - 细分货运量方面 石油化工、煤炭、粮食化肥及多式联运的货运量分别同比增长2%、4%、4%和10% 金属矿产和林产品的货运量分别同比下降9%和7% 汽车货运量同比持平 [6] 现金流、资本结构与股东回报 - 公司流动性状况稳健 截至2025年第四季度末 现金及现金等价物为3.5亿加元 经营活动产生现金流22.3亿加元 自由现金流为9.95亿加元 [7] - 长期债务在2025年9月底为203亿加元 至2024年12月底为197亿加元 [7] - 董事会批准将2026年股息提高3% 季度股息增至每股0.9150加元 这标志着公司连续第30年提高股息 [8] - 董事会同时批准了一项新的常规发行人回购计划 允许公司在2026年2月4日至2027年2月3日期间回购并注销最多2400万股普通股 [9] 2026年业绩展望 - 对于2026年全年 公司预计调整后每股收益增速将略高于货运量增速 并计划在资本项目中投入约28亿加元 [10] - 预计以收入吨英里计的货运量增长将保持持平 [10] 同行业其他公司季度表现 - 达美航空2025年第四季度每股收益1.55美元 超出市场预期 但同比下降16.22% 营收160亿美元 超出预期并同比增长2.9% [12] - J.B. Hunt运输服务公司2025年第四季度每股收益1.90美元 超出预期并同比增长24.2% 总营业收入30.9亿美元 略低于预期并同比下降1.6% [13] - 美联航控股公司2025年第四季度调整后每股收益3.10美元 超出预期但同比下降4.9% 营业收入154亿美元 略超预期并同比增长4.8% [13][14]