上海期货交易所调整期货合约风控参数 - 上期所宣布自2026年2月9日收盘结算时起，对包括铜、铝、铅、锌、氧化铝、铸造铝合金、线材、不锈钢、镍、锡、黄金、白银在内的多个已上市期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整 [1] - 具体调整如下：黄金期货涨跌停板幅度调整为17%，套保/一般持仓保证金调整为18%/19%；白银期货涨跌停板幅度调整为20%，套保/一般持仓保证金调整为21%/22% [2] - 有色金属方面，铜、铝、铅、锌、氧化铝期货涨跌停板调整为10%，套保/一般持仓保证金调整为11%/12%；铸造铝合金、线材、不锈钢期货涨跌停板调整为8%，套保/一般持仓保证金调整为9%/10%；镍、锡期货涨跌停板调整为12%，套保/一般持仓保证金调整为13%/14% [2] - 上期所子公司上海国际能源交易中心同步调整国际铜期货，涨跌停板幅度调整为10%，套保/一般持仓保证金调整为11%/12% [3][4] 市场背景与价格表现 - 2月5日日盘收盘，国内商品期货多数下跌，沪银跌逾10%，铂、沪锡跌逾7%，沪铜、国际铜等跌超3% [5] - 2月5日夜盘开盘，商品期货继续多数下跌，沪银跌逾13%，沪锡跌逾4%，沪铜、沪金跌逾2% [5] - 同日国际贵金属价格持续调整，现货白银盘中跌幅一度超过17%，现货黄金盘中跌幅一度超过3%；截至发稿，现货白银跌14.34%，现货黄金跌2.89% [5] 业内人士观点与解读 - 业内人士指出，此次“扩板+调保”是应对极端市场环境的及时必要之举，旨在释放市场压力、降低高杠杆投机风险，为可能异动设置“防火墙”，根本目的是维护市场整体稳定，防止海外波动风险外溢 [4] - 贝莱德建信理财刘睿认为，黄金长期配置逻辑坚实，去全球化、美元走弱、全球央行增持构成结构性支撑，具备长期配置价值 [9] - 刘睿同时指出，短期需警惕交易拥挤带来的高波动，2025年黄金上涨65%，2026年1月内再涨超30%，涨幅远超历史均值，市场情绪高度亢奋，一旦回调易引发踩踏式抛售 [9] - 南华期货夏莹莹分析，白银此轮下跌伴随美指反弹、比特币和美股弱势，期货层面减仓下行，高波动下多杀多加剧价格下探 [9] - 夏莹莹认为，短期金银已完成60日均线回踩，进一步下探风险降低，但考虑隐含波动率高位及2月春节假期与季节性淡季，震荡整理或是近期主基调；当前调整未改变中长期上涨趋势，或为中长期做多投资者提供补仓机会 [9] - 光大期货指出，铜市场面临疲软现货、累积库存及春节前后需求真空，价格在春节前后恐仍有反复，建议谨慎追高 [10] - 光大期货同时表示，铜矿端刚性约束和远期需求确定性，使得任何大幅下跌都会吸引长期配置资金和产业买盘介入，春节前后的调整将为铜价中长期上涨带来更坚实基础 [10]