比特币价格动态与市场压力 - 比特币价格跌破68,000美元，为2024年10月28日以来首次测试该区域，较10月高点下跌约45% [2][3] - 下跌由ETF资金流出、需求减弱以及期货市场进入“强制去杠杆”阶段推动 [3] - 市场压力指标显示脆弱性，Glassnode数据显示比特币的“投降指标”录得两年内第二大峰值，反映市场参与者被迫抛售和加速去风险 [6] 市场交易行为与投资者情绪 - 成交量疲软和持续的抛售压力促使许多投资者亏损离场，尽管技术指标已显示超卖状况 [3][4] - 分析师指出，需求消退、ETF资金流入枯竭以及期货市场进入“强制去杠杆”阶段是当前市场特征 [3] 机构长期观点与估值比较 - 摩根大通对比特币的长期潜力越来越乐观，认为其相对于黄金更具吸引力 [4] - 该行指出，比特币目前交易价格远低于其约87,000美元的估算生产成本，该水平历史上被视为软底 [4] - 比特币相对于黄金的波动率已降至历史新低，加上自去年10月以来黄金对比特币的巨大超额表现以及黄金波动率的急剧上升，使得比特币的长期风险调整后配置价值凸显 [4][5]