行业核心观点 - 我国商业航天正处于从技术验证、单点突破迈向规模化、商业化、全链路闭环的关键跨越阶段 [2] - 在政策、技术与资本等多重驱动下，行业产业规模持续扩容，应用场景不断向纵深拓展，有望迎来真正的爆发期 [1][3][4] 基础设施建设与发射能力突破 - 天兵科技酒泉卫星测发技术厂房通过预验收，是国内商业航天首个卫星测发技术厂房，标志着“一箭36星”规模化发射全流程实现闭环 [1] - 该厂房将与75米级发射支持设备协同，构建起我国商业航天领域规模最大、功能最完备的商业发射基础设施集群 [1] - 该基础设施未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力 [1] 政策支持与产业规划 - 商业航天连续两年（2024年、2025年）被写入《政府工作报告》 [3] - 国家航天局印发《行动计划（2025—2027年）》，明确提出到2027年商业航天产业生态高效协同，产业规模显著壮大 [3] - 北京市发布《若干措施（2026-2030年）》，提出加强遥感数据资源基础与共性支撑能力建设 [2] - 上海力争到2027年将商业航天产业规模达到1000亿元左右 [2] 技术进展与资本动态 - 朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞，实现二子级成功入轨并验证一子级再入返回等核心技术 [3] - 2025年商业航天行业融资总额达186亿元，同比增长32% [3] - 星河动力、天兵科技等商业航天企业已更新IPO辅导进展 [3] 市场规模与发射数据 - 2025年我国全年完成航天发射50次，其中商业运载火箭发射25次，其他商业卫星发射16次 [2] - 海南商业航天发射场投入使用并实施9次发射，建成以来累计完成10次发射 [2] - 2025年全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数的84% [2] 产业链上市公司布局 - 卓胜微已具备提供卫星终端产品、应用及解决方案的能力，成为智能终端接入星网的关键供应商之一，并已有适用NTN标准的射频前端芯片产品 [4] - 航天电器2025年来自商业航天领域的订单有较快增长，订单量占公司当年订单总额的2%左右 [4] - 众合科技在低轨卫星、商业航天领域布局软件及硬件产品，其MBSE建模仿真软件产品已产生销售收入，助力卫星产品研发与星座建设 [4]