市场对美联储降息预期的重大转变 - 交易员将美联储首次降息时间预期从7月提前至6月，并预计在10月前将进行第二次降息 [1][4] - 与上一次议息会议后的预期相比，市场对第二次降息时间的预期大幅提前，此前预计要等到2027年1月底 [1][4] 驱动市场预期变化的因素 - 美国劳动力市场数据显露疲态，具体表现为职位空缺报告和首次申领失业金人数的影响 [3][5] - 受此影响，担保隔夜融资利率（SOFR）期货收益率下跌约9个基点 [3][5] 美国国债市场的反应 - 债券收益率曲线呈现“牛陡”形态，反映了市场对近期利率下行的预期 [3][5] - 各期限国债收益率普遍下跌：两年期下跌8.0个基点，五年期下跌8.3个基点，七年期下跌7.2个基点，十年期下跌6.6个基点，三十年期下跌2.5个基点 [4][6] - 十年期国债收益率正迈向近三个月来的最大单日跌幅 [3][5] 市场波动性观察 - 自11月中旬以来，债券波动率一直呈下降趋势，因此此次收益率的剧烈波动可能让市场感到有些措手不及 [3][5]