行业趋势：银保渠道成为核心增长引擎 - 2025年全年，银保渠道新单规模保费同比增长超15%，增速远超人身险公司原保费8.91%的同比增速，部分头部险企该保费更是同比大增160% [1] - 保险行业银保渠道新单保费占比已攀升至约63%，占据了渠道保费的绝对主导地位，且2025年以来趋势进一步强化，保险重回银行代销“C位” [1][2] - 此轮热潮由居民防御性储蓄需求与银行中间业务收入需求“共振”推动，居民资金再配置需求约占60%至65%，银行中间业务收入诉求约占35%至40% [4] 驱动因素：低利率环境下的供需匹配 - 据测算，2026年约有32万亿元至50万亿元定期存款集中到期，在存款利率持续下行背景下，居民寻求收益率更高且风险较低的替代产品 [1][4] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差降至1.42%，银保渠道成为银行中间业务收入的重要抓手 [4] - 保险行业个险渠道人力规模和保费规模连续多年下滑，而“报行合一”实施后银保渠道大幅降低了费用，对保险公司吸引力持续增强 [6] 产品焦点：分红型保险受热捧 - 银行客户经理主要推荐分红险、年金、“增额终身寿险+分红险”等保险产品，其中分红险产品预定利率为1.75%，叠加浮动分红收益，具有吸引力 [3] - 投资者看重分红型保险合同中锁定的利率部分，认为配置该类产品能收获安全感，契合防御性储蓄心理 [4][5] - 成交数据印证热度，例如某股份制银行北京市分行在去年12月中旬到今年1月9日期间就成交了50亿元保费 [4] 银行战略：从“存款立行”转向“AUM为王” - 银行大力代销保险加剧了内部的“存款搬家”，但这被视为一种“良性转移”，有助于优化负债结构，缓解息差压力 [7] - 银行核心逻辑转向“AUM（资产管理规模）为王”，通过保险产品分流高成本的长期定期存款，同时留存低成本活期存款，并贡献中间业务收入 [7] - 代销保险可以打造产品与服务闭环，丰富产品矩阵，增强客户黏性 [6] 保险公司策略：把握挪储机会与产品转型 - 在个险渠道增速趋缓背景下，保险公司将银保渠道作为新的业务增长点，并加大渠道投入 [1][6] - 低利率趋势下，保险业普遍加速分红型产品转型，银保渠道在把握挪储机会上具有天然的场景优势 [6] - 当前银保渠道销售的主流产品为浮动利率型，预定利率较前几年大幅下降，面临的利差损风险相对较小 [8] 未来展望：银保合作深化与模式创新 - 随着投资者财富管理需求释放，保险公司和银行渠道将开启新一轮竞合，合作模式可能出现创新 [8] - 双方愈发强化以客户需求为导向的共同经营理念，未来银保合作的深度将取决于通过差异化产品与服务帮助客户找到确定安全感的能力 [9] - 超30万亿元到期定期存款资金既是争夺的焦点，更是服务的起点 [9]