收购交易概览 - 美团将以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%的股权，叮咚买菜海外业务将在交割前完成剥离 [1] - 交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营 [1] - 此次收购对价对比叮咚买菜公告日6.94亿美元的市值并无显著溢价，受消息刺激，叮咚买菜盘前股价涨超4%至3.33美元/股 [3] 叮咚买菜业务与财务表现 - 叮咚买菜成立于2017年，采用前置仓模式，主打“最快29分钟送达”，是国内生鲜电商代表性企业 [1] - 公司于2021年6月在纽交所上市，股票代码为“DDL” [3] - 2024年，公司实现商品交易总额255.6亿元，同比增长16.3%；收入230.7亿元，同比增长15.5% [3] - 2024年，公司迎来美国会计准则下的首次年度盈利，净利润达3亿元 [3] - 2025年第三季度，公司营收达66.6亿元人民币，创历史季度最高；净利润0.8亿元人民币，已连续七个季度实现美国会计准则下盈利 [3] - 公司已连续12个季度保持盈利，是前置仓模式下为数不多能够存活且盈利的玩家 [6][9] 收购战略动因与协同效应 - 美团公告称，公司高度重视即时零售业务，收购将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，为消费者提供更优质的体验 [4] - 行业分析认为，此次收购是美团扩大即时零售市场份额，加大和阿里、京东竞争的筹码 [1][6] - 收购可快速补充美团在生鲜超市领域的布局，被视为外卖大战在生鲜领域的分战场 [7] - 叮咚买菜创始人认为，美团的小象超市与叮咚的“4G”战略相得益彰，双方合并后，叮咚的商品力、服务力和供应链效率将在更大平台上发挥价值 [4][11] - 双方公司使命高度契合，叮咚买菜的使命是“让美好的食材像自来水一样触手可及”，美团使命是“帮大家吃得更好，生活更好” [4][11] 叮咚买菜的核心竞争力 - 公司建立了强大的供应链能力，包括85%以上生鲜源头直采，拥有12家自营工厂和2家自营农场 [11] - 公司黑猪肉占猪肉消费的37%以上，有机菜、LOWGI商品、健康零食同比增长均超过30%，火锅快手菜同比增长28% [11] - 公司的三大核心竞争力被总结为：极致的商品力、超预期的服务力、通过供应链系统打造的极致效率 [6][11] - 公司能够走到今天，得益于数字化和供应链两个核心部分，这决定了其业务运营的整体效率和核心优势 [6] - 公司自2021年上市后提出“效率优先，兼顾规模”的战略，这个决定保住了公司的生存并最终走向盈利 [9] 交易后续安排与影响 - 叮咚买菜创始人承诺，公司的业务和团队会保持稳定，员工仍将有非常稳定的发展平台 [6][13] - 此次合作为员工打开了在更广阔的美团业务版图中的职业发展空间 [6][14] - 创始人表示未来很长一段时间会继续与团队一起奋斗 [17]