黄金市场近期价格剧烈波动 - 国际金价上演历史性暴跌与反转，伦敦金现价格在一周内经历“过山车”式震荡，从5413.805美元/盎司跌至4964.83美元/盎司，跌幅达8.29% [2][5] - 伦敦金现价格于1月29日盘中触及5598.75美元/盎司的历史高位，年内涨幅高达30%，但在1月30日单日暴跌9.25% [5] - 国内金价与国际同步，上海黄金交易所SGE黄金9999价格一周下跌8.26%，1月29日盘中最高达到1256元/克，年内涨幅约29% [5] 黄金主题ETF规模与资金流向变化 - 近一周（1月29日至2月4日），国内20只黄金主题ETF规模合计减少约427亿元，总规模降至3489.54亿元 [2][5] - 规模缩水的主要原因是净值下跌带来的被动减少，约361亿元，而由投资者净赎回导致的资金流出约为66亿元 [2][6] - 资金流向与市场表现并非简单同步，1月30日金价暴跌当天仍有23.38亿元资金逆市净申购，而2月2日和3日则分别出现20.29亿元和90.85亿元的净赎回 [6] 市场参与者的行为分析 - 分析认为国内投资者并未出现恐慌性抛售，更多是短期情绪性调整，66亿元的净赎回相对于整体规模和净值缩水幅度相对温和 [2][6] - 选择撤退的资金主要包括三类：“短期投机资金”（如游资、高频交易资金、散户投机者）、“稳健型短期配置资金”以及“被动跟风资金” [6][7][8] - “被动跟风资金”的跟风买卖行为进一步放大了短期资金流向的波动，与国内ETF净赎回的短期变化高度相关 [8] 对价格巨震原因的分析 - 市场分析普遍认为此次金价巨震是前期过快上涨后的技术性调整和情绪释放，而非长期趋势的逆转 [9] - 直接诱发因素包括对美联储新任主席偏鹰派立场的担忧，但根本原因在于前期涨幅过快、过猛以及交易过热与拥挤 [9] - 有观点指出，金银下跌的核心驱动力在于暴涨后的大规模获利了结，进而引发了去杠杆的连锁反应 [9] 机构对黄金中长期逻辑的看法 - 受访机构普遍认为，黄金中长期的投资逻辑并未发生根本变化，三大核心支撑因素依然稳固 [9] - 支撑因素包括：美联储降息周期未变、全球央行持续购金及去美元化趋势、黄金作为对冲国际秩序与主权信用货币风险的工具 [9] - 在美元信用趋弱、逆全球化持续的背景下，黄金仍具备中长期配置价值 [10][11] 机构对未来市场走势的观点与操作建议 - 机构对未来金价走势给出情景化预测，如瑞银给出上行情景目标价为7200美元/盎司，下行情景目标价为4600美元/盎司 [10] - 有观点认为5000美元/盎司是关键支撑位，黄金价格底部略低于5000美元/盎司，且有望回升至此前高点但需要时间 [10] - 对于投资者操作，建议将黄金作为资产进行中长期配置，在投资组合中配置约20%的黄金类资产，避免过度短线操作和盲目追高 [10][11]