港股市场近期行情表现 - 2月5日港股主要指数午后拉升收红，恒生指数微涨0.14%至26885.24点，恒生科技指数上涨0.74%至5406.13点 [1][2] - 此前市场经历显著震荡调整，2月2日恒生科技指数单日跌幅达3.36%，2月5日早盘点位一度回撤至2025年7月水平 [2] - 南向资金连续两日净买入，合计超过380亿港元，其中2月5日单日净买入接近250亿港元，为今年以来最高 [2] 市场调整的核心原因 - 调整源于市场对美联储政策转向的担忧，其“降息+缩表”政策组合引发全球流动性预期扰动 [2] - 港股作为离岸市场，对资金波动敏感，叠加部分上市公司2025年年报业绩预告不及预期，共同导致市场震荡 [2] 消费与红利板块的逆势表现 - 消费板块个股表现亮眼，2月5日百胜中国涨超11%，名创优品涨超6%，毛戈平涨超5% [3] - 港股消费主题ETF逆势走强，霸榜市场涨幅前五，全市场涨幅前十五名ETF中八成投向港股消费领域 [3] - 红利板块同样走强，2月4日主投港股红利方向的跨境ETF占全市场涨幅前二十名产品的70% [3] 板块走强背后的资金逻辑 - 消费板块估值处于历史较低水平，具备高投资性价比，叠加经济复苏预期，成为资金避险配置选项 [3] - 高股息资产具备业绩稳定、分红比例高的特点，在市场风险偏好下降时能满足资金对确定性收益和低波动的需求 [3] 机构对港股中长期趋势的观点 - 多家公募机构认为港股仍处于全球估值洼地，短期扰动或不改中长期配置性价比，看好结构性投资机会 [1][3] - 市场估值吸引力逐步显现，中期或在波折中上行，较低的估值水平为抵御外部波动提供缓冲，并对增长修复和政策信号更敏感 [4] - 南向资金维持净流入及互联互通持续推进，港股中期趋势未变，但需关注外部流动性预期变化对情绪的扰动 [4] 机构看好的具体投资方向 - 看好科技成长主线，如受益于AI产业趋势的互联网、应用软件和科技硬件方向 [4] - 关注供需紧平衡、国际定价的有色金属板块 [4] - 港股科技板块有望迎来估值修复，逻辑包括技术突破引领重估、南向资金持续涌入以及全球估值洼地带来的配置价值 [5][6] 影响未来市场的关键变量 - 市场突破上行瓶颈的关键在于企业盈利的实质修复 [4] - 2026年物价水平的改善情况或成为市场走向的关键变量 [4] - 市场整体估值的全面抬升，更依赖于国内经济增长质量的提升 [4]