市场整体情绪与表现 - 市场出现广泛抛售，纳斯达克指数下跌1.4%，创下去年11月以来新低，所有资产类别均处于下跌状态[2] - 标普500指数下跌1.2%，此前一直受到庇护的道琼斯工业平均指数也下跌了1.2%[5] - 风险规避情绪正在蔓延，并且从科技股扩散到更广泛的市场[4][5] 科技股与软件板块抛售 - 软件股处于此次抛售的最前沿，本周下跌15%，较去年9月的历史高点下跌29%[3] - 从技术角度看，抛售已触发极端水平：昨日软件股超卖比例超过70%，创历史新高，而通常水平约为45%[4] - iShares扩展科技软件ETF相对于标普500指数的表现处于有史以来最超卖的水平[4] - 近四周内，近180亿美元的软件相关贷款已被推入困境债务领域，为2022年10月以来最高水平[51] 加密货币市场动态 - 比特币跌破70,000美元，为2024年底以来首次，今日更一度跌破68,000美元，较去年10月高点下跌约45%[1][6] - 加密货币普遍下跌，今日跌幅达6%，负面势头部分由其他资产类别（如科技股、贵金属）的追加保证金需求驱动[46][47] - 市场对比特币作为“数字黄金”的叙事产生怀疑，因金价上涨时比特币却在下跌[50] - 加密货币交易所Gemini计划裁员约25%[6] Alphabet (Google) 业绩与资本支出 - Alphabet给出1850亿美元的年度资本支出预测，远超市场预期的近1200亿美元[6][14] - 尽管云业务表现强劲（增长48%，远超约30%的预期），但市场关注巨额资本支出，股价下跌近5%[6][28][29][30] - 公司利润率因垂直整合而得到支撑，使其更能从云计算增长中获利并专注于计算能力[28] 高通业绩与展望 - 高通股价下跌近8%，给出了当前季度约110亿美元的营收指引（高端值）[7][73] - 公司第一财季营收为124亿美元，特许权使用费收入近7.4亿美元，同比增长27%[9] - 内存短缺和价格上涨可能影响手机市场需求，但公司认为其业务（尤其是高端产品）受影响较小，并将与客户合作优先生产高端机型[74][75][78][79] - 汽车业务连续第二个季度达到约10亿美元营收，创下公司纪录，并与大众集团达成广泛合作[84][85][86] - 数据中心业务预计将在2027财年开始贡献营收，公司计划在即将举行的投资者活动中提供更多细节[87][89] Arm 业务转型与增长 - Arm的数据中心业务正在爆炸式增长，年增长率可能超过100%，预计几年内将成为其最大业务[9][10] - 公司明确看到了从手机业务向数据中心业务转型的拐点，且这一进程比6到9个月前的预期更快[11][12][14] - 在超大规模数据中心中，Arm CPU的采用率已超过50%，且单个芯片中的核心数量在增加（如Graviton芯片有182个核心），这意味着更多的特许权使用费和更高的增长率[12][13] - NVIDIA宣布将基于Arm架构的CPU作为独立产品推向市场，这为Arm带来了实质性推动，因为其GPU也采用Arm架构，客户希望拥有同构的Arm计算栈[19][20][21] 其他科技公司业绩摘要 - 索尼：假日季度利润增长22%，已为其PlayStation 5业务确保了充足的内存供应，但游戏和网络部门整体利润率因硬件成本上升而恶化[60] - 鸿海（NVIDIA合作伙伴）：受益于AI硬件支出，营收增长35%[61] - Peloton：因第三财季营收指引弱于预期而股价下跌，投资者曾期待其AI产品能推动业务扭转[61][62] - Snap：尽管假日销售额和付费订阅用户数超预期，但因美国每日活跃用户数下降9%（为2018年以来首次下降）而股价下跌超8%[59][62][63][68] - Snap与Perplexity的AI合作细节未更新，交易被推迟，引发投资者担忧[65][66] AI 对行业的影响与竞争 - AI工具正在冲击企业软件市场，但像West Law和LexisNexis这样的专业法律数据库公司因拥有数十年积累的专有数据，其地位短期内可能不会受到Claude Legal等通用AI工具的挑战[36][37][38] - 软件债务投资者正在区分哪些公司能抵御甚至受益于AI，哪些可能被AI淘汰，关键在于是否拥有专有数据库和难以复制的数据[52][54] - 各大科技公司（如Meta、OpenAI）都在探索定制芯片，Arm因其低功耗、可编程和灵活性，在各类AI工作负载（从数据中心到可穿戴设备、自动驾驶）中处于有利地位[22][23][25] - 新的AI平台“Frontier”旨在帮助企业更轻松地部署和管理具有防护栏的AI智能体[35]