文章核心观点 - 市场对AI可能颠覆SaaS行业的担忧情绪引发全球软件及SaaS概念股遭到大规模抛售 市值显著蒸发 但分析认为市场反应可能过度恐慌 SaaS在中小企业市场仍有低门槛优势 未来市场将走向分化 传统SaaS面临淘汰而AI原生SaaS将成为趋势 同时SaaS商业模式可能被重新定义 [1][3][6][7] 全球市场震荡与抛售 - 2月3日 美国AI初创公司Anthropic发布面向企业法务的插件后 引发市场对AI替代SaaS的担忧 追踪软件、金融数据和交易所股票的两项标普类股指数市值单日合计蒸发约3000亿美元 [1] - 2月4日 恐慌情绪传导至香港 Wind香港SaaS指数下跌6.39% 板块总市值共蒸发近150亿港元 [1] - 港股主要SaaS概念股普跌 金蝶国际下跌12.64% 金山软件下跌5.14% 汇量科技下跌5.88% 中国软件国际下跌6.72% 阜博集团下跌5.16% [1] - 软件板块跳水拖累恒生科技指数下跌1.84% 腾讯控股下跌3.96% 阿里下跌0.93% 网易下跌3.32% 百度下跌2.97% [2] - A股SaaS指数当日下跌2.61% 深信服下跌4.86% 用友网络下跌3.27% 汉得信息下跌7.41% 云赛智联下跌6.65% [2] - 2月3日 Wind美国SaaS概念股下跌4.12% 微软下跌2.87% 甲骨文下跌3.37% 思爱普下跌4.8% 赛富时下跌6.84% 财捷下跌10.89% 该板块单日总市值蒸发超300亿美元 [2] - 谷歌下跌1.22% 奥多比下跌7.31% ServiceNow下跌6.97% [3] - 自1月14日至最新交易日 美股SaaS指数和港股SaaS指数的区间跌幅分别达到21%和17% [3] 事件导火索与市场反应 - 本次抛售潮的直接导火索是Anthropic发布一款面向企业法务的AI插件工具 该工具可自动化处理合同审查、保密协议分类处理、简报撰写、模板化回复等多项法律工作 [3] - 受此影响 2月4日 荷兰威科集团一度重挫13% 英国励讯集团跌14% 两者均涉足法律信息服务领域业务 [3] - 市场忧虑被资产管理巨头阿波罗的John Zito提出的“软件是否已死”的质疑进一步加剧 [3] - 华尔街交易员为此创造了新词“SaaSpocalypse”（SaaS末日） [3] - 本轮抛售的起因可追溯至1月12日 Anthropic发布了本次插件的基础平台Claude Cowork 该工具可通过屏幕截图创建电子表格或根据笔记起草报告 [4] SaaS商业模式与AI冲击分析 - SaaS意为“软件即服务” 通常采用按年或按月订阅的收费模式 涵盖CRM、ERP、SCM、财务管理、OA等类别 [6] - 与传统软件“一次性卖房”模式不同 SaaS更像是“长期收租” 市场估值更关注其客户数量、用户黏性、营业收入等指标 [6] - SaaS的核心卖点在于通过云端部署和订阅制降低企业使用门槛 无需高额前期研发投入 以及集成行业最佳实践 以低试错成本帮助企业达到中上行业标准 [6] - AI能弥补SaaS的标准化短板 实现个性化适配 并可结合企业本地数据提升实用性 但AI自身存在高门槛问题 中小企业难以独立部署 无法替代SaaS的低门槛优势 [6] - 分析认为 在AI冲击下 SaaS市场将走向分化 传统老旧、仅封装标准化流程的SaaS可能被淘汰 AI原生SaaS将成为趋势 市场规模会扩大 同时会覆盖更多未数字化的中小企业增量市场 垂类SaaS的竞争力在于融合了行业专属实践 [7] 行业未来展望与转型 - 德勤在2月3日发布的2026年TMT行业预测报告中表示 随着智能体在SaaS市场中的普及 SaaS的商业模式甚至定价模式均可能发生变化 基于订阅和按席位授权的模式或将被融合了按使用量和按成果计费的混合模式所取代 [7] - 德勤预计到2026年 通过SaaS应用使用智能体的规模将迅速增长 SaaS应用有望变得更加智能、个性化、自适应且具备自主性 [7] - 美国信息技术研究分析公司Gartner预测 到2030年 至少40%的企业SaaS支出将转向基于使用量、代理或成果的定价模式 [7] - 中信证券2月4日点评称 美股软件板块当下正面临惨烈抛售压力 回顾历史 面对历次针对科技浪潮的质疑 最佳、唯一的回击方式便是企业业绩 [7] - 分析指出 SaaS企业的转型步伐必须加快 [7]