交易核心条款 - 美团以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%股权，叮咚买菜海外业务不在此次交易范围内 [2] - 交易完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团财务报表 [2] - 转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元资金，但需确保交割时叮咚买菜净现金不低于1.5亿美元 [2] - 若交易因美团原因未能完成，美团须支付1.5亿美元终止费；若因叮咚买菜原因或未能通过反垄断审查，则终止费分别为7500万美元 [2] 叮咚买菜业务与财务状况 - 叮咚买菜是国内领先的生鲜即时零售平台，以“最快29分钟送达”的前置仓模式闻名，截至2025年9月在国内共运营超过1000个前置仓 [3] - 截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数超过700万，供应链能力突出，生鲜产地直采率高，并建立了丰富的自有品牌产品矩阵 [3] - 2025年第三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高；净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利 [3] - 叮咚买菜市值最高约90.27亿美元，当前市值6.94亿美元，较历史最高点降幅达92.2% [2] 美团战略与行业影响 - 美团高度重视即时零售业务，认为叮咚买菜追求的理念与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合 [3] - 美团此前持续探索小象超市等零售新业态，市场预计2025年小象超市农产品销售额超过200亿元 [4] - 美团与叮咚买菜合并后，其前置仓总数将逼近两千个，形成规模优势，此次并购将重塑即时零售市场竞争格局 [4] - 此次收购补强了美团自身生鲜供应链能力，也具有防御性战略考量，此前市场曾有传闻京东拟收购叮咚买菜 [4] 行业格局与发展阶段 - 随着美团将叮咚买菜纳入麾下，中国即时零售市场的美团、阿里巴巴、京东三足鼎立格局将进一步巩固 [4] - 此次并购标志着生鲜即时零售行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，行业竞争将更加聚焦于供应链效率和盈利能力 [4] - 生鲜电商行业历经多年烧钱扩张后，终于走向效率优先与自我造血的新发展阶段 [4] - 叮咚买菜创始人表示，双方合并后，叮咚的三大核心竞争力——极致的商品力、超预期的服务力和通过供应链系统打造的极致效率，将在更大平台上发挥更大价值 [4]