核心观点 - 习酒核心大单品圆习酒在春节销售旺季前突遭市场大规模抛售，导致批发价格短期内暴跌，暴露了公司在市场价格管控与渠道秩序管理上存在严重不足 [1][2][3] - 公司另一高端大单品君品习酒批价与终端成交价长期大幅下跌，价格体系近乎“腰斩”，面临巨大的价格修复压力，品牌高端定位受到冲击 [5][6][7] - 公司董事长近期承认市场秩序与价格体系存在问题，但随即发生的市场乱象表明其管控措施未能有效落地，市场信心受挫 [1][8] 事件：圆习酒遭抛售致价盘崩跌 - 全国最大白酒流通地河南郑州百荣世贸商城突然涌入大批圆习酒，导致其批发价格从流入前的近500元暴跌至最低385元，单日单箱价格跌去近百元 [2][3] - 抛售货量远超预期，最初估算为1万至3万箱，实际可能超过10万箱，巨大货量对市场价格造成直接冲击 [2][3] - 抛售后价格仅小幅回暖至约420-450元，未能回到初始高点，渠道库存积压严重，酒商恐慌性降价出货 [2][3][4] - 行业通常于春节旺季前维稳或提价，但习酒产品在旺季前价格失控，与行业常态形成鲜明反差 [3] - 市场猜测抛货源头可能直接来自习酒酒厂，因普通经销商难以具备如此大体量，但公司未予回应 [2][4] 产品：君品习酒价格长期低迷 - 君品习酒是公司冲击千元价格带的主力产品，定价1399元/瓶，曾被寄予厚望 [5] - 该产品曾快速增长，2019年上市半年销售额突破8000万元，2021年营收接近30亿元，到2022年上半年累计销售额突破50亿元 [6] - 近五年其批价累计跌幅高达39.82%，从2021年6月的955元/瓶一路下跌至2025年6月的683元/瓶，成为T9品牌中跌幅最大的单品 [6] - 终端成交价同样疲软，最新成交价为642元，今年1月内价格从660元最低跌至625元，高低点变动幅度达5.6% [7] - 在电商平台，其售价已大幅低于建议零售价，拼多多百亿补贴后最低可达579元，相较于上市初期千元以上的价格已近乎腰斩 [7] - 行业分析指出，2026年次高端价格带修复节奏滞后，君品习酒仍面临较大的价格体系修复压力 [7] 公司管理与市场秩序 - 习酒集团董事长汪地强在2026年全国经销商大会上坦言，公司价值体系与品牌价值不匹配，市场基础不稳固，市场秩序亟须加强 [1][8] - 从圆习酒遭抛售到君品习酒价格久跌不起，均反映出公司对市场和价盘把控的缺失 [8] - 为稳定君品习酒价格，公司计划在2026年实施全国总量控制，年度投放量限定为4000吨，但具体成效尚待观察 [7] - 行业评论指出，长期大力度促销可能削弱君品习酒的高端定位，统一政策可能导致局部供需失衡，价盘企稳的关键在于政策执行的持续性与一致性，以及能否提升真实的消费者开瓶率 [8]