美联储政策立场 - 多位美联储官员释放明确信号，在通胀未稳步回落至2%目标水平前，维持当前利率是首要政策选择[1] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于美国经济表现强劲且劳动力市场趋于稳定，今年美联储根本不应降息，否则将大幅降低通胀回归目标的可能性[1] - 美联储理事库克强调，相比劳动力市场疲软，更担忧通胀降温进程出现停滞，在未看到通胀持续回落的有力证据前，政策重心将始终聚焦通胀管控[1] 近期政策决策与通胀数据 - 今年1月，美联储以10比2的投票结果决定维持基准利率在3.50%－3.75%区间不变，仅两名委员会成员支持进一步降息[1] - 截至去年年底，剔除食品和能源价格后的核心通胀率仍维持在3%左右，距离2%的目标存在明显差距[1] - 美国去年12月生产者价格指数环比上涨0.5%，创五个月来最大涨幅，核心PPI同比上涨3.3%，高于市场预期[2] 政治因素与政策前景 - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席，并暗示若沃什曾表达加息意愿则不会获得提名，同时坚信利率很快会下调[2] - 美联储利率政策由联邦公开市场委员会集体决策，当前内部多数官员对进一步宽松持谨慎态度，即便沃什成功就任，推动降息仍需获得足够多的委员支持[2] 经济背景与政策约束 - 此前美联储已在2025年连续三次下调短期借贷成本，累计降息75个基点[1] - 叠加进口关税成本正逐步向消费端传导，上半年通胀或保持较强黏性，进一步制约降息空间[2]