上海期货交易所调整期货合约交易规则 - 上期所宣布自2026年2月9日收盘结算时起，对包括铜、铝、铅、锌、氧化铝、铸造铝合金、线材、不锈钢、镍、锡、黄金、白银等在内的多个已上市期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整 [1] - 上海国际能源交易中心同步宣布，自同一时间起，将国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12% [3] 贵金属期货具体调整标准 - 黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19% [2] - 白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22% [2] 有色金属期货具体调整标准 - 铜、铝、铅、锌、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12% [2] - 铸造铝合金、线材、不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10% [2] - 镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14% [2] 调整背景与市场解读 - 业内人士指出，此次“扩板+调保”是应对当前极端市场环境的及时必要之举，旨在释放市场压力、降低高杠杆投机风险，为国内期货品种可能异动设置“防火墙” [4] - 此举是在国际贵金属市场情绪过热、风险积聚的敏感时点实施的预防性措施，根本目的是维护市场整体稳定，防止海外个别品种剧烈波动引发风险外溢 [4] - 在春节长假临近、海外不确定性高企的节点，该措施体现了“稳字当头、以我为主”的监管导向，通过预期管理引导市场主动降温 [5] 近期贵金属与基本金属市场表现 - 2月5日日间收盘，国内商品期货多数下跌，沪银跌逾10%，铂、沪锡跌逾7%，沪铜、国际铜等跌超3% [6] - 2月5日夜盘开盘，国内商品期货仍旧多数下跌，沪银跌逾13%，沪锡跌逾4%，沪铜、沪金跌逾2% [6] - 2月5日，国际现货白银盘中跌幅一度超过17%，现货黄金盘中跌幅一度超过3%，截至发稿，现货白银跌14.34%，现货黄金跌2.89% [6] 机构对贵金属的长期与短期观点 - 贝莱德建信理财观点认为，黄金长期配置逻辑坚实，去全球化、美元走弱、全球央行持续增持等因素构成结构性支撑，具备长期配置价值 [6] - 但短期需警惕交易拥挤带来的高波动，2025年黄金上涨65%，2026年1月又在不到一个月内再涨超30%，涨幅远超历史均值，快速上行导致市场情绪亢奋，一旦回调易引发踩踏式抛售 [6] - 南华期货观点指出，白银此轮下跌伴随美指反弹、比特币和美股弱势，期货层面减仓下行，高波动下多杀多加剧价格下探 [7] - 技术面看，白银需关注60日均线在71美元/盎司附近的支撑有效性，当前调整并未改变中长期上涨趋势，或为中长期做多投资者提供补仓机会 [7] 机构对铜市场的观点 - 光大期货指出，铜市场面临基本面疲软的现货、持续累积的库存以及春节前后的需求真空，价格在春节前后恐仍有反复，建议谨慎追高 [7] - 但铜矿端刚性约束和远期需求的确定性，使得任何大幅下跌都会吸引长期配置资金和产业买盘介入，春节前后的调整将为铜价中长期上涨带来更坚实基础 [7]