贵金属市场近期表现 - 现货白银价格出现历史性暴跌，继前一交易日暴跌近20%后，日内继续暴跌近8%[1] - 现货白银价格失守67美元/盎司，较1月29日创下的历史高点回落逾40%，年内涨幅已被完全抹平[2] - 现货黄金价格向下跌破4700美元/盎司，日内下跌约2%[2] - 市场陷入自1980年以来未见的剧烈动荡[2] - 现货白银跌势持续超过黄金，金银比回升至70关口，为两个月以来新高[3] 市场波动原因分析 - 中东等地缘局势有所降温，美伊核问题谈判在即，削弱了避险需求[5] - 美国经济数据展现韧性，上周首次申请失业救济金人数为23.1万人，较前一周增加22000人[7] - 美国1月ADP就业人数增加2.2万人，不及预估的4.5万和前值的4.1万[8] - 因美国劳动力市场数据显露疲态，美联储降息概率直线上升[9] - 市场预期美联储首次降息时间从7月提前至6月，并预计10月前将进行第二次降息[10] - 据CME“美联储观察”，目前6月累计降息25个基点的概率为50.2%[11] - 华侨银行策略师指出，多数资产类别的市场情绪低迷，在市场流动性不足的背景下形成了负向反馈循环[5] 交易所风险控制措施 - 芝商所（CME）上调黄金期货保证金比例至9%，白银期货保证金比例上调至18%，新标准于2月6日收盘后生效[12][13] - 上海期货交易所（上期所）调整黄金期货涨跌停板幅度至17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓调整为19%[14] - 上海期货交易所（上期所）调整白银期货涨跌停板幅度至20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓调整为22%[14] 机构观点与后市展望 - 中国银河证券认为，在金银价格连续刷新历史高点后，短期内获利了结和价格回调属于正常现象，有助于释放过热情绪[15] - 黄金走势仍面临技术短期调整以及美元对“沃什提名”事件的进一步反应[16] - 白银因盘子小、投机性更强，波动远超黄金，若市场恐慌蔓延，价格可能进一步下调[16] - 摩根大通看好白银，认为短期内银价底部将上涨至75-80美元/盎司，到明年年初均价将最终回升至每盎司90美元[17] - 瑞银表示，白银应会受益于金价上涨以及近期基本面收紧，相信黄金和白银在2026年都可能进一步上涨[17] - Pimco分析师认为，尽管近期金价大跌，但世界秩序的变化和通货膨胀仍是长期驱动因素，黄金的长期上涨趋势依然不变[18]