行业核心观点 - A股券商两融业务迎来"开门红"，2026年1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比大增157% [1] - 市场活跃度提升与政策逆周期调节推动两融余额攀升至历史高位，机构普遍看好券商业绩因此获得提振 [1] - 2025年A股市场活跃，券商业绩高景气度延续，建议关注业绩向好带来的券商板块投资机会 [1] - 宏观层面经济圆满实现5%增长目标，资本市场活跃度创十年新高，为业绩提供坚实支撑 [2] - 当前板块PB估值仅1.36倍，处于历史中等分位，业绩改善与政策红利有望驱动估值中枢上移 [2] 2025年券商业绩表现 - 截至1月30日，有21家上市券商披露了2025年业绩预告或业绩快报 [1] - 头部券商中信证券2025年归母净利润超300亿元，国泰君安等继续巩固市场领先地位 [1] - 部分券商净利润增速显著，如国泰海通预计2025年归母净利润同比增速超100%，国联民生预计2025年净利润同比增速超400% [1] - 2025年上市券商净利润普遍实现高增，多家券商净利增幅超70% [2] - 经纪业务、自营业务等成为上述上市券商2025年业绩增长的核心驱动力 [1] 业绩增长驱动因素 - 日均成交额同比提升及两融余额维持高位是券商净利润高增的主要受益因素 [2] - 降准降息与中长期资金入市方案落地，分类评价优化打开优质券商资本空间，并购重组成效显著 [2] 相关上市公司列表 - 新闻提及了多只A股及对应的港股上市券商，包括华泰证券、广发证券、中国银河、国泰海通、中金公司、中信证券、中信建投证券、东方证券、光大证券、申万宏源、中州证券、国联民生等 [3]