公司财务表现 - 谷歌母公司Alphabet在2025年第四季度实现营收1138亿美元，全年营收首次突破4000亿美元 [1][12] - 谷歌云第四季度营收达到176.6亿美元，同比增长48%，显著高于分析师预期，其年化运营收入已超过700亿美元 [1][12] - 谷歌的订单积压环比增长55%，至2400亿美元 [1][12] AI业务运营指标 - Gemini应用的月活跃用户超过7.5亿，比上一季度增长1亿 [4][15] - 谷歌第一方模型API每分钟处理的token数量超过100亿个，高于上一季度的70亿个，环比增长约40% [3][14] - AI模式查询在超过5.8亿台Android设备上可用 [4][15] - 前20大SaaS公司中，95%使用Gemini，前100大公司中超过80%使用 [4][15] - 仅在12月，就有近350个客户各自处理了超过1000亿token [4][15] - 当季，Gemini企业版实现超过50亿次客户交互，同比增长65% [4][15] AI算力消耗与竞争格局 - 截至2025年12月，谷歌每月消耗的token数量估计达到1820万亿个 [7][18] - 作为对比，字节跳动旗舰豆包大模型升级后，其每月token消耗量达到1890万亿个，中美头部公司在推理token消耗规模上已进入同一数量级竞争区间 [7][18] - 去年10月，谷歌公司整体每月消耗1300万亿token，相当于每分钟消耗301亿token，而同期OpenAI每分钟的API调用达到60亿token，两者整体算力消耗水平相近 [3][14] - 谷歌AI的企业与开发者用户消耗了约1/4的算力，Gemini的外部订阅用户及谷歌内部其他业务生态消耗了约3/4的算力，这一比例与OpenAI大致相当 [3][14] AI业务收入估算 - 基于API调用量估算，Gemini-3系列模型每分钟可能为谷歌创造约3万美元收入，一个季度收入可达38亿美元 [8][19] - 上一季度谷歌云收入176.6亿美元，其中来自AI的收入可能占到15%–20% [9][20] - 根据token消耗增长趋势倒推，谷歌全年API调用收入可能在78-98亿美元之间 [9][20] - 假设Gemini应用有5%付费率，其中1%订阅每月250美元的Ultra版，其余订阅20美元的Pro版，则来自Gemini订阅的年度经常性收入可达100亿美元 [10][21] - 去年，Anthropic创造了100亿美元的年度经常性收入，OpenAI创造了200亿美元的年度经常性收入，其中订阅收入约占3/4 [9][10][20][21] 资本支出与行业趋势 - 谷歌计划大幅上调资本支出至1750亿至1850亿美元，是去年全年915亿美元的约2倍 [11][22] - Meta也宣布计划将资本支出几乎翻倍至1150亿至1350亿美元 [11][22] - 市场对增长的焦虑可能源自增长的成本结构，后者正在重塑利润在不同公司与价值环节之间的分配 [11][22]