行业核心观点 - 由AI革命驱动的高性能存储需求爆发，导致全球存储芯片供需失衡、价格飙升，此轮涨价“超级周期”预计至少贯穿2026年全年，并可能持续2-3年 [2][19] - 存储成本上涨压力正从上游传导至消费电子终端，PC和智能手机行业已开始或计划将成本转嫁给消费者，终端产品价格全面上行已难以避免 [2][4][5] - 存储成本占PC总成本的15%–18%，其价格大幅上涨对硬件厂商利润率构成巨大压力，行业面临“要么涨价，要么亏损”的局面 [5][6] PC厂商的调价动态与策略 - 联想：部分热门游戏本型号已上调价格，例如拯救者7000P系列上涨约1000元，9000P系列涨幅稍小，办公本价格目前保持稳定 [3][12] - 惠普：已于上个月跟进调价，涨幅因机型配置而异，在200-500元不等 [3][12] - 荣耀：从上个月初开始陆续调价，低端型号上涨约500元，高端型号普遍上调1000元，例如一款机型从8499元调整至9499元 [3][12] - 华为、小米、三星：在PC端尚未启动涨价，但华为销售人员透露预计春节前后会有5%–10%的价格调整 [4][12] - 宏碁：目前未调价，是否涨价将取决于2026年新品的定价 [4][13] - 华硕：董事长表示为应对存储芯片成本飙升，整个PC行业在2026年势必会提高新产品的价格 [6] 存储芯片价格暴涨数据 - 2025年第四季度：存储现货市场DRAM和NAND价格指数单季度涨幅均超过150% [5][14] - 2025年全年：DRAM价格指数全年涨幅高达386%，NAND价格指数全年涨幅达207% [5][14] - 2026年第一季度预测（更新）：TrendForce集邦咨询将Conventional DRAM合约价季度涨幅预测从55%–60%上调至90%–95%，将NAND Flash合约价季度涨幅预测从33%–38%上调至55%–60% [8][18] - 消费者案例：有消费者在2025年3月以569元购买的希捷硬盘，当前官方售价已涨至1286元 [4][13] 对PC行业财务与运营的影响 - 毛利率压力：摩根士丹利警告，在内存成本上涨后的6至12个月，硬件OEM毛利率通常下滑，预计2026年全球OEM毛利率中值将下降60个基点 [6] - 联想财报：在截至2025年9月30日的半年报中，联想集团毛利率从上年同期的16.1%下降至15.1% [6][15] - 出货量影响：高盛因内存价格飙升已下调全球PC出货量预测，但2025年第四季度全球PC出货量仍达7150万台，同比增长9.3%，2025年全年出货量突破2.7亿台，同比增长9.1% [8][18] - 销售分化：分析师指出，涨价会抑制价格敏感用户的消费，但对有刚性需求或追求高性能（如AI PC）的用户影响有限 [8][18] 对智能手机行业的影响 - 平均售价提升：2025年第四季度，全球智能手机平均售价（ASP）首次在单季度内突破400美元，部分原因在于存储器短缺导致部分地区价格上调 [4][13] - 行业压力：高企的存储器成本预计将挤压2026年智能手机出货量，迫使厂商聚焦价值增长和产品组合优化，定价能力有限的品牌将面临更大经营压力 [7][16] - 产品取消案例：星纪魅族集团因全球内存价格大幅上涨，取消了原定推出的魅族22 Air机型的上市计划 [7][17] 涨价趋势的持续性与驱动因素 - 驱动因素：本轮涨价核心驱动是AI与数据中心需求持续加剧，挤压了消费级存储芯片的产能，导致全球存储器供需失衡 [8][19] - 短期展望：存储产品价格在2026年第一、第二季度有望持续上涨，叠加AI眼镜等新兴应用需求，景气度将持续 [19] - 中长期预测：此轮“超级周期”可能持续2-3年，因为上游产能的结构性调整在短期内难以缓解，预计涨价行情至少持续至2026年底，2027年产能扩容有限，2028年可能出现回调 [19]