行业核心观点 - 中国电力行业绿色低碳转型成效显著，非化石能源发电量及装机占比快速提升，风、光已成为新增用电量的绝对主体，新能源发电装机预计在2026年将首次超过煤电 [1][3] 电力供应结构转型 - 2025年全口径非化石能源发电量达4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点 [1] - 2025年全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 [1] - 2025年底全国风电和太阳能发电累计装机达18.4亿千瓦，较"十三五"末增长2.4倍 [1] - 新能源发电装机比重从2020年底的25.7%提高至2025年底的48.5%，累计提高22.8个百分点 [1] - 2025年2月风光合计发电装机首次超过火电 [1] - 预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右 [3] - 预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半 [3] 电网投资与基础设施建设 - 2025年全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1% [2] - 2025年直流工程投资同比增长25.7%，交流工程投资同比增长4.7% [2] - 2025年全国新增220千伏及以上输电线路长度47529千米，同比多投产13814千米 [2] - 交直流输电通道的建设打通了区域电力输送动脉，资源配置能力进一步提高 [2] 电力市场化改革与价格机制 - 新能源上网电价全面市场化改革落地，可持续发展价格结算机制出台，全国27个省份已公布机制电价结果 [2] - 改革后，存量项目收益基本保持稳定，增量项目价格大多覆盖成本 [2] - 全国电力市场交易规模持续扩大，经营主体数量稳步增长，交易规则与平台不断完善，跨省跨区交易常态化推进 [2] - 价格信号引导作用与新能源绿色价值逐步凸显 [2] 行业发展挑战与建议 - 部分地区存在低价竞争、省间规则不统一、新能源大发时段价格倒挂等问题 [3] - 建议完善新能源价格与结算机制，细化差价结算规则、配套容量电价、拉大分时价差 [3] - 建议健全多层次电力市场体系，统一省间规则、推进现货常态化运行、优化跨省跨区交易定价 [3] - 建议进一步体现新能源的绿色价值，强化绿证与碳市场衔接、扩大辅助服务市场规模、丰富价格风险对冲工具 [3] - 建议做好新老项目政策平稳过渡，实施区域差异化政策并建立市场监测评估机制 [3] 未来装机规模预测与绿色发展路径 - 预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦 [3] - 预计2026年新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平 [3] - 预计2026年底煤电装机占总装机比重降至31%左右 [3] - 建议科学统筹新能源开发、消纳和调控，加强清洁能源基地、调节资源和输电通道在空间布局、建设节奏等方面的衔接协同 [4] - 建议优化抽水蓄能建设布局，推动新型储能发挥多重功能价值，丰富系统调节手段 [4] - 建议推动绿电直连、零碳园区、智能微电网等电力新业态发展壮大 [4]