核心观点 - 2025年12月美国JOLTS报告显示劳动力市场持续降温，职位空缺数降至五年多来最低，但市场未失速，整体处于温和调整且有韧性 [2][3][4] 职位空缺与需求趋势 - 2025年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来最低，低于市场预期的725万个 [3] - 2025年11月职位空缺数据从714.6万个下修至692.8万个，显示年底劳动力需求走弱趋势持续 [3] - 与2024年底约750万个相比，2025年全年职位空缺减少近100万个，降幅显著 [3] - 相比疫情后经济复苏高峰期的超1200万个，当前职位空缺差距超过540万个，劳动力市场供需紧张局面大幅缓解 [3] 劳动力市场韧性指标 - 2025年12月美国招聘人数增加17.2万人至529.3万人，与一年前持平，虽处偏低水平但未持续下滑 [3] - 12月自愿离职人数小幅上升，表明部分劳动者对找到更合适工作仍有信心，劳动力市场具韧性 [3] - 12月裁员人数略有增加但幅度温和，2025年全年裁员率约1.1%，与2024年持平，未出现大规模恐慌性裁员 [3] 报告背景与重要性 - 本次12月JOLTS报告因美国政府短暂部分停摆影响，发布时间推迟至周四 [4] - JOLTS报告是美联储高度关注的劳动力市场指标，是其判断供需平衡、评估经济及制定货币政策的重要依据 [4] - 部分经济学家质疑当前JOLTS调查可靠性，因问卷回复率仅为几年前的一半，可能影响数据准确性，但其参考价值仍不可替代 [4] 后续数据与市场关注 - 原计划周五公布的1月非农就业报告延后至2月11日发布，该报告是就业市场核心指标，将补充反映劳动力市场整体状况 [4] - 后续非农就业等数据发布后，美国劳动力市场调整趋势将更清晰，美联储将据此评估就业市场对经济的影响并制定政策 [5]