核心观点 - 亚马逊将进行大规模资本开支以支持AI和云业务增长 预计2026年资本支出约2000亿美元 主要用于AWS以增加AI和核心云工作负载的容量 [1] - 公司认为AI将重塑所有客户体验 并致力于将AI基础设施应用于零售和杂货业务 以打造更快、更频繁的购物体验 [2][3] - AI代理（Agents）被视为企业和零售侧获取AI价值的主要方式 公司已推出购物助手Rufus并取得初步成效 [4] 资本开支与AI战略 - 2026年资本支出计划约2000亿美元 主要投向AWS以支持AI和云业务 [1] - AI产能一经安装即实现货币化 公司视其为非同寻常的机遇 [3] - 强调广泛使用AI需将数据和应用程序置于云端 [3] - 与OpenAI的合作关系被描述为“重大” 公司希望持续扩展此伙伴关系 并认为AI繁荣将惠及数千家公司而非仅少数几家 [6] 零售与杂货业务进展 - 日常必需品（Everyday Essentials）品类在美国的增长速度是其他所有品类的近两倍 占商店总销量的三分之一 [5] - 公司已成为超过1.5亿美国人的首选杂货购物目的地 主要通过Whole Foods的在线购物实现 [5] - 杂货业务总销售额已超过1500亿美元 公司已成为大型杂货商 [5] - 计划在2026年进一步扩大杂货配送范围 并在未来几年新开超过100家Whole Foods Market门店 [5] 物流、交付与运营效率 - 2025年是全球Prime会员配送速度最快的一年 在美国 当日达商品数量比前一年增加近70% [6] - “添加到送达”（Add to Delivery）一键功能已占每周美国Prime订单履行量的约10% [6] - 公司在履约网络中拥有超过100万台机器人 自动化是降低服务成本（并减少重复性工作）的杠杆 [7] - 使用当日达杂货配送服务的顾客 其购物频率是未使用者的两倍以上 [5] - 美国数千个城镇的顾客可获得生鲜食品当日达服务 同时配以数百万其他商品 [5] 财务表现 - 第四季度净销售额为2134亿美元 同比增长14%（剔除外汇影响后为12%） [7] - 北美营收1271亿美元 同比增长10% 国际营收507亿美元 同比增长17% AWS营收356亿美元 同比增长24% [7] - 营业利润增至250亿美元（包括约24亿美元的特殊费用） 净利润为212亿美元 摊薄后每股收益1.95美元 [7] - 过去12个月的自由现金流为112亿美元 [7] AI产品与应用 - 推出AI购物助手Rufus 2025年有3亿顾客使用过该服务 [4] - 使用Rufus的顾客完成购买的可能性高出约60% [4] - Rufus具备研究产品、追踪价格、在达到顾客设定价格时自动购买的功能 还能通过其代理“为我购买”（Buy For Me）功能在其他线上商店购买数千万商品 [4] - 公司押注“代理式”（agentic）AI将成为人们购物的主要方式之一 [3]