公司概况与上市动态 - 格米莱控股有限公司是中国专业咖啡机企业，已向港交所主板递交上市申请书，中信证券为独家保荐人 [1] - 公司业务模式涵盖产品设计、研发、制造、销售及售后服务，产品分销至全球逾60个国家及地区，累积销量超过200万件，服务超过40万名用户 [1] 市场地位与行业排名 - 以收入计，格米莱位列中国咖啡机行业第二大品牌，2024年市场份额约为7.5%，同时是中国最大的咖啡机国产品牌 [2][9] - 在半自动意式咖啡机细分市场，公司是中国第一大品牌，2024年市场份额约为16.0%；在分体式半自动意式咖啡机细分市场，公司也是第一大品牌，市场份额约为27.9% [2] 财务表现与增长趋势 - 公司收入持续增长，2023年、2024年及2025年首九个月收入分别约为3.08亿元、4.98亿元及4.49亿元 [3] - 公司利润及全面收入总额从2023年的2200.5万元大幅增长至2024年的4000.5万元，增幅达81.8%；2025年首九个月达到5397.2万元，已超过2024年全年水平 [8] - 报告期内毛利率分别为41.9%、40.5%、44.1%；2024年毛利率下滑主要受工厂搬迁影响生产效率，2025年已有所回升 [8] 产品结构与业务细分 - 半自动意式咖啡机是核心业务，收入从2023年的2.39亿元增长至2024年的4.23亿元，营收占比从2023年的77.6%持续提升至2025年九个月的84.6% [4] - 家用意式咖啡机业务表现稳健，收入从2023年的1.00亿元增长至2024年的1.94亿元，占比从32.5%提升至38.9%，是公司第二大收入支柱 [4][5] - 商用场景（包括商用意式和家商两用式）收入合计从2023年的1.39亿元增长至2024年的2.30亿元，整体规模稳步扩大 [5] - 其他产品线（包括磨豆机、配件等）收入从2023年的0.44亿元降至2025年九个月的0.22亿元，营收占比从14.4%大幅下滑至4.9%，反映公司聚焦核心业务的战略调整 [4][5] 业务模式与品牌战略 - 公司构建“自有品牌+第三方ODM”双轨驱动业务架构 [6] - 战略重心显著向自有品牌倾斜，自有品牌收入占比从2023年的69.2%大幅提升至2024年的82.4%，2025年首九个月达到83.3% [7] - 第三方ODM业务收入规模持续收缩，从2023年的0.95亿元下降至2024年的0.87亿元，占比由30.8%回落至17.6%，2025年首九个月进一步下滑至16.7% [7] 行业背景与市场规模 - 全球咖啡机市场规模自2019年的153亿美元倍增至2024年的306亿美元，年复合增长率达14.9%，预计2029年将达595亿美元，期间复合年增长率为14.1% [9] - 中国咖啡机市场增速显著高于全球，整体市场规模从2019年的20亿元快速攀升至2024年的53亿元，年复合增长率高达21.5%，预计2029年达到125亿元，期间复合年增长率为18.7% [9] - 2024年中国咖啡机行业总收入达53亿元，前五名市场参与者约占市场份额的44.1% [9] 市场区域分布 - 公司对中国市场的依赖度显著上升，营收占比从2023年的69.7%攀升至2025年首九个月的80.9% [10] - 美国市场收入从2023年的3120万元骤降至2024年的1070万元，降幅高达79.3%，2025年首九个月小幅回升至1040万元；下降主要受相关客户自2024年起大幅削减鸡尾酒机订单影响 [10] - 亚洲（不含中国）市场保持稳定，2025年首九个月贡献收入6420万元，占比14.3% [10]