行业展望 - 预期全球铝市场在2026至2027年将持续供不应求 [1] - 基于上述预期，将2026年及2027年的铝均价预测分别上调12%及7% [1] 公司财务预测与估值 - 将中国宏桥2024年及2025年的盈利预测分别上调27%及12% [1] - 预期公司2025年核心净利润将达到262亿元人民币，按年增长7% [1] - 预计2026年净利润增长将加速至34%，主要基于更高的铝价预期 [1] - 将公司目标价由39港元上调至45港元，并维持“买入”评级 [1][2] 盈利敏感度分析 - 估算铝价每上升1%，将提升公司2026年盈利约2.3% [1] - 估算煤炭价格每下降1%，将提升公司2026年盈利约0.3% [1] 市场表现 - 港股铝业股走强，中国宏桥股价创下历史新高 [2]